行情回顾
- 本周国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.21%、0.43%、0.62%、1.45%。
- 30年期主力合约上涨1.45%，10年期主力合约上涨0.62%。
- 5年期主力合约上涨0.43%，2年期主力合约上涨0.21%。
- 各期限主力合约成交量和持仓量均上升。
消息回顾与分析
- 央行行长潘功胜表示将继续坚持支持性的货币政策立场，恢复公开市场国债买卖操作。
- 中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”。
- “十五五”规划建议全文发布，明确经济增长保持在合理区间，科技自立自强水平大幅提高等目标。
- 中国10月官方制造业PMI为49，非制造业商务活动指数为50.1%，升至扩张区间。
- 美国九月通胀数据低于预期，核心CPI趋稳；美联储如期降息25个基点，并宣布将于12月1日起结束缩减资产负债表。
图表分析
- 10年期和5年期国债收益率差走扩，10年和1年期收益率差大幅走扩。
- 2年期和5年期主力合约价差走扩，5年期和10年期主力合约价差走扩。
- 10年期和30年期合约跨期价差收窄。
- T国债期货主力持仓前20净空单大幅增加。
- 2周、1月期限Shibor利率集体下行，隔夜、1周期限Shibor利率集体上行，DR007加权利率小幅回升至1.45%附近震荡。
- 中美10年期和30年期国债收益率差均小幅走扩。
- 本周央行公开市场净投放14008亿元，DR007加权利率小幅回升。
- 本周债券发行11426.09亿元，总偿还量7795.63亿元，净融资3630.46亿元。
- 人民币对美元中间价7.0880，本周累计调升48个基点。
- 10年美债收益率震荡上行，VIX指数持稳。
- 十年国债收益率下行，A股风险溢价小幅上行。
行情展望与策略
- 国内基本面端，制造业景气度在外部冲击下有所回落，综合PMI指数位于临界点上。
- 海外方面，美国劳动力市场温和复苏，美联储主席鲍威尔强调12月是否继续降息尚未确定。
- 央行重启国债买卖操作预计将为市场注入稳定流动性，债市情绪得到显著提振。
- 市场普遍预期央行购债将以中短期限品种为主，短期内短端利率有望延续下行，并可能带动长端利率同步走低。
- 操作上，建议轻仓逢低买入。
