海南经营触底，市内政策优化有望贡献增量

研报正文总结

核心观点与评级

维持评级，分析师顾熹闽。

社会服务行业关键数据

• 营收数据：
  • 2021-2024年营收分别为56,474, 53,975, 59,912, 65,903（单位：亿元），同比变动分别为-16.4%, -4.4%, 11.0%, 10.0%。
• 净利润数据：
  • 2021-2024年净利润分别为4,267, 3,881, 4,747, 5,483（单位：亿元），同比变动分别为-36.4%, -9.0%, 22.3%, 15.5%。
• 毛利率：
  • 2021-2024年毛利率分别为32.0%, 32.0%, 32.1%, 32.2%。
• 净利率：
  • 2021-2024年净利率分别为2.06%, 1.88%, 2.29%, 2.65%。
• 经营活动现金流：
  • 2021-2024年经营活动现金流分别为35.44, 38.97, 31.86, 27.58（单位：亿元）。
• 投资活动现金流：
  • 2021-2024年投资活动现金流分别为-4,275, -1,915, -1,897, -2,289（单位：亿元）。
• 自由现金流：
  • 2021-2024年自由现金流分别为-4,367, -1,915, -1,897, -2,289（单位：亿元）。

研究结论

• 公司2021-2024年营收和净利润呈现波动增长趋势，毛利率和净利率相对稳定。
• 经营活动现金流波动较大，投资活动现金流持续为负，自由现金流压力较大。
• 预计未来公司将继续保持增长态势，但需关注现金流状况。