DCDZ立讯精密三季度业绩超预期核心业务表现亮眼事件

10/30日立讯精密（002475.SZ）发布公告，2025年前三季度实现营业收入2209.15亿元，YoY+24.69% ；归属于上市公司股东的净利润为115.18亿元，YoY+26.92%；单三季度：归母净利润48.74亿元，YoY +32.49%，扣非净利润39.43亿元，YoY +24.85%，高于前期指引上限值，# 超预期；#预告202 【DCDZ-立讯精密】三季度业绩超预期，核心业务表现亮眼#事件# 10/30日立讯精密（002475.SZ）发布公告，2025年前三季度实现营业收入2209.15亿元，YoY+24.69% 单三季度：归母净利润48.74亿元，YoY +32.49%，扣非净利润39.43亿元，YoY +24.85%，高于前期指引上限值，#超预期；#预告2025年全年归母净利润165.19-171.86亿元；4Q25归母净利润50.01~56.68亿元，YoY +16.55%~32.09% ，环比延续增长。 #点评##iPhone17 销量同比大幅增长带动旺季业绩超预期参考第三方销量数据统计，自9/12首发以来全新设计iPhone17系列（三款机型）首月累计激活量533.6 万台，同期销量较iPhone 16系列（四款机型）增加135%，其中高端机型pro max激活量突破250万台，占比高达47.3%；Phone 17单月激活量破110万台，销量同比增长240%。 短期看三四季度中国双十一和海外圣诞季热销表现有望持续，同环比数据将保持高增长，产业链表现持续向上。 立讯作为代工环节核心龙头，受益销量增长逻辑顺畅，叠加高端机型份额占比提升，三季度表现超预期，四季度也有望贡献超指引表现。 #莱尼并表顺利推动汽车业务加速成长#Leoni完成并表后，公司将完成智能座舱及驾驶辅助系统、智能底盘系统、动力总成系统等核心领域布局，形成了 从汽车关键零组件到功能模块再到系统集成的垂直整合能力，“零件-模块-系统”三级研发制造能力快速提升。 我们认为主要受益于经过多年布局和验证，公司多产品线在下游新能源大客户动力总成、智能座舱等核心部件中放量预计将会加速，全年业务有望延续50%以上高增长。 #海外CSP厂商Capex支出持续超预期带动通信业务高增预计三季度通信业务将维持结构性高增长。 电连接部分业务持续受益于海外AIDC建设高景气，9月光博会公司有披露在海内外云服务商及设备制造商中获得商务合作的重要突破，市场份额稳步提升。 从产品看，公司224G铜缆连接、800G光模块已进入规模化量产，448G铜缆连接、1.6T光模块乃至更高速率的高速互联产品已经有技术储备。 目前供应北美CSP客户核心产品为高速铜缆连接（DAC/ACC等）、高速背板连接器、高速光模块、到服务器电源及热管理系统。 在算力链接业务中已经实现“铜、光、电、热”一体化解决方案，后续增长动能强劲。 预计公司2025-2026年实现净利润172亿/210亿元，作为国产消费电子+汽车电子+电连接核心龙头厂商，建议重点关注。