生猪期货早报

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

目录：每日提示、近期要闻、多空关注、基本面数据、持仓数据、生猪观点和策略。

生猪观点和策略：

• 基本面：供应方面，中秋国庆后供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑短期价格，预计本周猪、肉双减。需求方面，宏观环境预期回升，但居民消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费。预计本周市场供需双减，猪价短期低位反弹，中期维持区间震荡。关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态。中性。
• 基差：现货全国均价12540元/吨，2601合约基差355元/吨，现货升水期货。偏多。
• 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头（环比增0.4%，同比增2.2%）；能繁母猪存栏4042万头（环比增0.02%，同比增4.2%）。偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
• 预期：近期供需均减少，预计本周猪价探底回升，回归震荡格局；生猪LH2601：12000至12400附近区间震荡。

近期要闻：

• 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心，但国内生猪消费受淡季影响，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期偏弱，中期维持区间震荡。
• 中秋国庆后猪肉需求短期转淡，但供应减少支撑价格，或呈探底回升走势。
• 生猪养殖利润亏损扩大，短期利润转差，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期期现价格。
• 国庆后现货价格平稳，期货中期回归区间震荡，需观察供需增长情况。

利多因素：

• 国内生猪供应进入长假后淡季。
• 现货价格下跌空间有限。

利空因素：

• 国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期。
• 生猪存栏同比增加。

当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。

• 生猪存栏维持高位，出栏增多预期猪肉价格承压（下行风险）。
• 国内猪肉消费信心不足，需求不旺（下行风险）。

生猪期货和仓单及现货价格汇总：未详细展开。

基本面分析：

• 供给端：截至3月31日，生猪存栏量40850万头（环比减5.9%，同比减5.2%）；能繁母猪存栏3996万头（环比增0.2%，同比减6.2%）。分析包括指标猪价、仔猪指标、农村农业部存栏、规模场存栏、猪肉进口、育肥成本、饲料盈利预期、出栏、出栏利润、利润、替代品等。
• 屠宰端：分析屠宰价格、屠宰利润、需求屠宰等。
• 需求端：年度生猪消费量环比上涨，侧面说明猪肉消费偏好回升。
• 猪粮比：未详细展开。
• 收放储：分析上涨和下跌、收储态势、放储态势等。

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