市场概况
广义固收类基金规模在2025年Q3达到2428.09亿元，较Q2增长14.54%，排名前五的基金公司分别为易方达、博时、广发、招商和汇添富，规模分别增长4.33%、1.37%、-4.51%、-2.84%和25.82%。混合资产策略基金规模为1361.41亿元，Q3规模较Q2增长73.17%，排名前五的基金公司分别为景顺长城、富国、博时、中欧和华夏，规模分别增长82.12%、73.17%、89.48%、56.20%和14.59%。
回报与风险
短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债型基金、相对转债风格型基金和灵活配置-偏债基金的2025Q3回报分别为-0.14%、-0.69%、-0.73%、-0.93%、-1.25%、-5.24%、-3.22%和-0.84%。从风险指标来看，二级债基的最大回撤为2.29%，年化夏普比率最高，为1.370.53。
杠杆率
2025Q3纯固收类基金平均杠杆率为109.75%，较Q2下降2.76%；“固收+”类基金平均杠杆率为109.96%，较Q2下降3.51%；短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债型基金、相对转债风格型基金和灵活配置-偏债基金的杠杆率分别为111.33%、116.07%、112.77%、110.83%、107.69%、114.13%、109.32%、108.57%。
持仓特征
从行业占持股市值比来看，2025Q3公募基金重点配置的行业包括食品饮料、有色金属、电子、电力设备、传媒、医药生物、银行、交通运输等。从股票占持股市值比来看，2025Q3公募基金重点配置的股票包括腾讯控股、宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、阿里巴巴-W、中国移动、长江电力等。从转债占持券市值比来看，2025Q3公募基金重点配置的可转债包括兴业转债、浦发转债、上银转债、G三峡EB、南航转债等。
基金经理观点
公募基金基金经理对2025年四季度市场展望普遍较为谨慎，认为宏观经济面临较大不确定性，政策在“培育新动能”与“托底旧动能”两端同时发力，债券市场预计将呈现震荡修复的态势。部分基金经理看好科技、新消费、军工等行业的投资机会，并建议配置高等级信用债和可转债。
2025/10/30
