招商公路机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 招商局公路网络科技控股股份有限公司是招商局集团二级企业,成立于2016年,是一家综合性公路投资运营服务商。公司股票曾入选多个指数样本股,是行业内龙头企业。在十三五期间,公司实现了从各业务板块独立发展到全产业链整合上市的突破,从投资型企业向投资运营型企业的转变,从公路运营向网络科技的拓展。公司经营规模和经营业绩均实现跨越式发展,主要指标实现翻番。招商公路专注于公路投资、深耕公路运营,在行业内积累了丰富经验,业务经营范围包括公路交通基础设施投资运营、交通科技、智能交通及交通生态等,覆盖公路全产业链重要环节。投资运营业务是公司的主营业务,截至2022年8月,招商公路投资经营的总里程达12,944公里,覆盖全国22个省、自治区和直辖市;权益里程达3362公里,参股15家优质公路上市公司,覆盖沪深A股四分之三的业内公司;管理的收费公路项目共计26条,管理里程达2010公里,分布于15个省、自治区和直辖市。公司的交通科技业务是国家火炬计划重点高新技术企业、首批国家创新型企业,建有国家级、省部级等各类研究开发平台21个,聚集了大量道路、桥梁、隧道和IT技术等专业科技英才,拥有雄厚的公路行业相关科技创新研究实力。公司的智能交通业务致力于通过数字化、信息化的手段,为高速公路出行提质增效,提供智慧运营、智慧收费技术服务及整体解决方案。公司的交通生态业务是在做强做优做大公路主业的基础上,积极布局绿色清洁能源,投资运营高速公路服务区、收费站、隧道以及港口物流园区分布式光伏,从事水生态修复、土壤修复、生态景观、市政大型综合性景观等业务。 问:贵司今年盈收如何? 答: 尊敬的投资者您好!招商公路2025年前三季度实现营业收入87.03亿元,同比下降4.2%,三季度实现营业收入30.40亿元,同比下降1.7%。营业收入下降的原因主要因亳阜高速 REITs 出表,以及公司部分路产区域路网道路分流和道路施工等因素影响所致。下一步,公司将进一步加强主动经营,积极挖潜增收,聚焦内生增长,努力为投资者创造更多投资价值。 问:请简要介绍一下前三季度业绩表现情况 答:尊敬的投资者您好!招商公路2025年前三季度实现营业收入87.03亿元,同比下降4.12%,实现归母净利润40.12亿元,同比下降3.56%,营业收入及利润下降的原因主要因亳阜高速 REITs 出表,以及公司部分路产区域路网道路分流和道路施工等因素影响所致。值得关注的是,单三季度,招商公路实现归母净利润15.09亿元,同比增长3.91%,实现扣非归母净利润14.58亿元,同比增长1.05%,公司单三季度业绩稳健增长。 问:导致公司毛利率下降的主要原因是什么? 答:尊敬的投资者您好!公司三季度毛利率下滑主要因甬台温高速、鄂东大桥、招商中铁受上下游断交施工、平行线分流以及路段差异化收费政策影响,通行费收入下降,另一方面2025年为国检年,养护支出发生较大,成本增加导致毛利承压。 答:尊敬的投资者您好!感谢您的提问,招商公路始终致力于打造高质量可持续发展的上市公司,注重统筹价值创造与价值实现。在市值管理工作中,坚持通过内强质地做优基本面,外塑形象做实价值传递,合理引导预期,讲好央企故事,增进各方认同,积极有效向资本市场传递公司价值。2022年度至2024年度,公司认真落实股东回报规划,三年累计现金分红总额到达 90.26 亿元,得到了广大投资者的高度认可。下一步,公司将继续贯彻落实"以投资者为本"理念,坚持以效益为中心,加强主动经营,加大挖潜增收聚焦内生增长,积极传递企业投资价值。公司将结合自身发展阶段资金需求与兼顾股东回报的平衡,科学合理制定新的未来三年股东回报规划。