高测股份机构调研纪要

高测股份2025年前三季度业绩受光伏行业大环境影响承压，但季度环比盈利持续改善，Q3单季度扭亏为盈。公司2025年前三季度实现营业收入24.31亿元，归属于母公司股东的净利润-0.82亿元；Q3单季度实现营业收入9.79亿元，环比增长27.81%，净利润692万元，环比增长148.02%。随着光伏行业反内卷政策推进，公司主业盈利能力有望持续修复，人形机器人业务也将为公司长期发展带来积极影响。

公司金刚线业务表现亮眼，2025年Q3出货规模超1800万千米，同比环比均实现增长，市占率快速提升，钨丝出货占比达90%以上。尽管钨价上涨影响成本，但公司通过规模效应、持续降本及废钨丝回收等综合因素，金刚线盈利能力环比仍实现提升。

硅片切割加工服务业务受益于技术及成本优势，订单稳步增长，2025年前三季度实现硅片产量约44GW，Q3单季度产量约18GW，同比环比均实现增长。随着开工率提升和技术加速转化，公司硅片切割成本竞争力将进一步增强。

钨丝腱绳业务进展顺利，已成功推出适用于人形机器人灵巧手的新型低蠕变高耐磨金属复合腱绳，并形成小批量订单。公司持续优化产品迭代，与头部企业合作研发，复合钨丝腱绳因其优异性能受到客户认可，现有多家机器人相关客户试用并取得小批量销售订单。