公司经营概况
2025年三季度，水晶光电实现营业收入21.03亿元，同比增长2.33%；归母净利润4.83亿元，同比增长10.98%。前三季度累计归母净利润接近10亿元，接近去年全年水平，净利润增速持续大于收入增速。业绩增长主要来自薄膜光学面板业务及大客户涂布滤片业务。具体业务板块表现如下：
- 薄膜光学面板：三季度出货量大幅提升，主要来自大客户新机型。
- 大客户涂布滤光片：三季度进入稳定量产，四季度预计保持增长。
- 微棱镜：三季度经营符合预期，全年份额目标有信心完成。
- 车载HUD：三季度装车数量同比增长，主要来自长安和东风岚图，四季度预计进一步增长。
- 激光雷达：三季度出货量大幅提升，预计今年视窗片出货量创历史新高。
问答交流
- 2026年主要增长点：消费电子领域（北美大客户、安卓客户、国内市场），车载及泛机器人领域（客户结构丰富、核心元件竞争力提升、技术布局），以及一号工程（AR眼镜）。
- 反射光波导进展：公司聚焦反射光波导技术路线，已进入关键推进阶段，但细节不便透露。量产是核心挑战，公司将持续投入资源。
- 与海外供应商竞争：AR市场增量空间巨大，公司与海外企业是“同一阵营”，共同推动行业发展。公司优势在于供应链与产线、人才与团队、客户协作与开放创新。
- 海外终端合作：公司已与多个客户沟通，海外客户已发布反射光波导AR眼镜，市场反响良好，预计其他终端客户将加速推进。
- 国内客户进展：消费电子（深耕国内安卓系客户）、车载（客户结构丰富、技术迭代、泛机器人领域布局），以及AI产业（探索AI光学融合新业务场景）。
- 投资收益增长原因：收购埃科思公司相关账务调整导致。
- 衍射光波导布局：主要布局体全息技术，已启动量产；通过子公司晶特光学提供基础玻璃晶圆材料。
- 薄膜光学面板增长空间：主要来自越南工厂制造需求和非手机业务应用。
- 碳化硅衬底布局：当前暂未重点投入，侧重点仍在解决反射光波导量产难题。
- 大客户手机光学创新：公司配合明年大客户新机型的光学创新项目，进展符合预期。
- 车载业务发展：明年将有更多车厂客户进入量产，行业恶性竞争态势缓解，公司具备更强的抗风险能力。
- AR眼镜市场反响：公司将进一步加大资源投入，深化研发与客户协同，推动业务落地，未来角色将深化为“反射光波导显示模组研发与制造核心伙伴”。
- 在建工程增长：与业务扩张有关，包括滨海园区与越南园区基建项目，以及AR元宇宙相关产线搭建、北美大客户合作储备项目设备采购。
董事长总结发言
公司2025年三季度业绩符合预期，四季度业务进展良好，全年实现0%~30%的营收增速目标有信心。公司战略调整是长期规划的重要组成部分，2025年是关键启动年，越南生产基地建设强化了外循环业务能力。公司与北美大客户合作基础坚实，合作范围持续拓展，为公司未来业务增长奠定基础。元宇宙相关话题是关注重点，公司的一号工程也在稳步推进中。公司关注AI领域带来的光学相关机遇，已启动对AI光学领域的深度调研，部分细分方向的业务规划已初步明确。
