原木综述
- 供给端：2025年9月中国针叶原木进口总量约200.13万立方米，环比增加16.01%；1-9月累计进口约1801.60万立方米，同比减少8.1%。10月进口旺季预计到港量回升，供应端压力明显。其中辐射松进口量约145.12万立方米，云冷杉进口量约14.99万立方米。
- 需求与库存端：需求端周度出货量45.08万立方米，环比下降3.78%，锯材厂订单低迷，市场信心较弱。库存方面，山东、江苏等地库存累库，总库存约328.75万立方米，环比增加。
- 价格与价差：外盘辐射松报价持稳在120美元/方，但国内接单意愿低迷，市场预期回调。现货价格逐步松动，木方价格稳定，盘面价格下跌后近平水，基差尚存支撑。
- 成本与利润：进口成本持稳，但市场预期外盘回调将导致成本下降。成品利润方面，辐射松和云杉利润均下降。
原木平衡表解析
- 提供了详细的供需平衡表，包括进口量、到港量、库存量等关键数据。
原木供需解析
- 供应端：分析了新西兰原木发运量、原木进口量及分树种进口情况。
- 需求端：考察了原木日均出货量和房地产数据对需求的影响。
- 下游解析：分析了木方价格和利润，以及铝合金等替代品的影响。
- 库存端：汇总了库存数据，并按树种和地区进行细分。
成本利润
原木价格、价差解析
- 外盘报价：辐射松和云杉外盘报价持稳。
- 季节性价格：提供了辐射松和云杉的季节性价格走势图。
- 季节性价差：分析了辐射松和云杉的季节性价差。
- 基差：分析了辐射松与LG基差情况。
- 主力合约：提供了LG主力合约的季节图及月间价差。
策略推荐
- 现货略降，供应端压力略增，需求端订单疲软。盘面逻辑及建议：基本面震荡偏弱，库存累库，淡季特征渐显。预计市场维持供需弱平衡状态，现货端价格压力尚存，预计承压运行。
