原木综述
- 供给端：2025年10月预计到港量回升，10月属进口旺季，后续到港仍相对集中，供应端压力明显。9月针叶原木进口量环比下降7%，其中辐射松下降6%，云冷杉下降44%，其他针叶原木下降6%。
- 需求与库存端：本周需求持稳，现货市场无节材、集成材出货成交稍好，锯材厂订单相对低迷。库存方面，山东累库，江苏去库，总库存环比增加12.5万方。
- 价格与价差：外盘辐射松价格持稳，现货价格震荡，木方价格稳定。现货价差较为稳定，主要体现在集成材和锯材上。基差方面，辐射松与LG基差波动较大。
- 成本与利润：进口成本持稳，进口利润收缩。成品成本稳定，成品利润方面，辐射松3m木方稳定，云杉3m木方下降。
原木平衡表解析
- 提供了详细的供需平衡表数据，包括到港量、进口量、需求量、库存量等。
原木供需解析
- 供应端：分析了新西兰原木发运量、原木进口量及分树种进口量。
- 需求端：分析了原木日均出货量和房地产数据。
- 下游解析：解析了木方价格和利润，以及下游替代品铝合金情况。
- 库存端：汇总了库存数据，并按树种和地区进行了细分。
成本利润解析
原木价格、价差解析
- 分析了原木外盘报价，辐射松、云杉价格季节性，辐射松、云杉价差季节性，辐射松与LG基差，以及LG主力合约季节图及月间价差。
策略推荐
- 产业链方面，现货持稳，需求端锯材厂订单相对低迷。盘面逻辑及建议：基本面震荡偏弱，下游需求持稳。临近11交割，盘面多空博弈波动较大，多头接货意愿不足，主动减仓离场。短期建议观察为主，谨慎操作。
