阳光电源25三季报交流

2025年10月29日00:52 发言人00:00 回顾报告汽车经营系统，然后是田总具体解析公司的核心经营指标，最后是互动交流，回应各位的关心的问题。好，下面有请杜总。好好尊敬的各位读者朋友，大家晚上好啊，我是董秘陆阳，然后感谢大家抽出宝贵时间参加阳光电源2025年三季度业绩交流会。 发言人00:21 我先简要介绍一下公司前三季度的经营情况。从市场来看，我们看到整个光伏行业整体增长还是不错。在这个政策驱动，包括经济性的提升，包括全球电力需求增长的各种因素的驱动下，光伏行业前三季度整个市场还保持一个增长态势。根据第三方机构数据，我们看到全球前端技术新增装机规模大概380多G瓦，AC车的那同比增长是超过30%。我们进一步打开看，就是看各个区域的增长，发现其实主要的增长其实是中国，国内就是在136号文的驱动下，国内的前三季度新增装机是240G瓦，同比增长49%。 发言人01:08 那国内中心，我们看到占了全球的63%，去年我们看统计是56%，就是国内的这个占比是提升的那我们可以看到海外整体的这个增速大概11%，那这个数据还基本符合预期。海外的增长主要是包括亚太，中东、北非这些市场增长会快点，大概增速2%320到40。那美洲，大概10%左右。欧洲这个呃表现一般，基本上跟去年是这个水平是差不多的。所以整体上我们看到海外整体增速10%也是基本上符合这样一个预期的那在整个方面，我们看到的情况就是随着一方面是可再生能源渗透能力的提升，第二个就是电网的辅助服务，包括一个市场化的现货交易市场的发力，以及储能先经济性的一个改善。 发言人02:02 我们看到，根据国家能源局以及第三方的这种机构数据，我们看到25年前三季度全球锂电池的装机大概是171170多个亿瓦时，同比增长是68%。那市场保持了一个快速的发展的一个势头。同时我们也看到整个市场结构，从原来的中美英澳这些国家的点状的市场，现在也是全面开花的局面。欧洲、中东、亚太储能的招标量和装机量均出现大幅的趋势。从各个市场来看，今年 国内是现在就有新增并网大概是82G瓦时，同比增长61%。 发言人02:42 海外是94个计划是同比增长是74。海外各个区域的增长也是有差异。中东、北非这个市场是增速更快，都是九倍以上的这种增长。然后每周是大概百分之三四十的增长，鸦片也就是翻倍的增长，欧洲也是百分之七八十的这样一个增长速度。整体来说全球的时候可能保持一个快速的一个增长的一个态势。在风险方面，我们看到在经济性的驱动下，国内的风险保持一个高速的增长。去年跟今年从去年的39个G网增长到今年的大概61个G网，同比增长了56%。 发言人03:23 所以说综合来看，我们看到25年前三季度，新能源的风光处和三个赛道均保持一个比较快速的增长态势。特别是在国内的这个呃政策驱动下，国内的风光和主风速明显。同时我们也看到，其实整个全球也面临着国际形势复杂多变。这些挑战你在这种情况下，公司也充分把握市场的这样一个快速增长的一个机遇，持续聚焦主赛道，加强创新和变革。坚持纵深发展，持续加大研发创新。核心业务实施全覆盖战略，充分发挥全球营销服务网络的优势，发力数字化运营。公司核心竞争优势持续出现，品牌影响力持续扩大。 发言人04:12 2025年现在季度公司业绩也保持了快速增长的一个态势。公司的实现营收664亿，同比增长33%。规模净利是118.8亿，同比增长56%。 发言人04:25 毛利率包括净利率都略有提升。每股收益从去年的3.7也提升到今年前三季度5.7，整体盈利能力也是一直持续提升。然后我们要看到公司收入利润的增长主要得益益于公司核心竞争力的持续的凸显，品牌影响力的持续扩大。也是一直以来公司持续聚焦主赛道，坚持纵深发展和业务实施全覆盖的这样一个战略。也是充分发挥了我们全球的营销服务网络的优势，品牌力、营销力、产品力和服务力全面持续的提升。 发言人05:08 特别是在品牌一方面，我们讲到品牌上的积累，它是长期的那公司的依电器储能等业务，我们 除了提供产品，还有交付和服务的属性。特别是储能，涉及到前期的像电网模拟方案设计，然后并网服务以及后期的运营维护等服务属性。而且这个呃光伏电站、储能电站也都是长周期的这样一个投资的资产。这个逆变器储能系统长期可靠运行的是电站投资收益的核心保障。所以说客户不仅仅关注为初始的投资成本，更关注我们产品长期稳定可靠的运行。因此产品的这种功能属性，过往的项目运行的效率，包括服务的体验，它会慢慢的转化成口碑效应，形成明显的这种品牌的溢价，形成挺明显的品牌效应。我们的光伏逆变器包括储能系统可重复性一直全球它排名第一的位置。 发言人06:11 在影响力和服务力方面，我们也是一直是坚持全球本地化战略。在全球各地的组建，包括销售人员、包括技术，包括售后的本地化的这样一个服务团队全面覆盖包括产品的授权交付售后各种服务的环节。能够针对全球不同的地区差异化的这样客户需求，为全球各地客户提供最适宜本地需求的产品和服务。公司也是一直坚持长期深耕全球市场，通过大客户渠道双引驱动战略持续深化。包括欧洲、美洲、欧洲中国这个市场，已经在各个芯片市场，建立了这样一年的地位。同时我们也在海外也设了超过20家的这样一个服务的机构，包括六十多家的代表处，超过520个的服务网点，为全球的客户提供全链路服务。在产品方面，公司前三季度持续加大研发投入，前三季度研发投入超过31个亿，同比增长32%。 发言人07:18 然后我们整体研发人员也是超过了7000人，公司也是一直以技术创新作为公司发展的动力，动力源在全家价值这两个环节。我们通过持续的技术创新，提高研发效率，实现这样一个产品的领先，为客户提供优质的产品服务。公司的整体研发重点在包括电子技术电网支撑技术三点融合等领域持续发力，持续提升研发的重要设计能力，打造全场景全品类全场景覆盖这样稳定可靠，这样一个领先的这样一个产品。用户增量我们看到前三季度也持续的改善。前三季度我们整体现金流就是实现了99亿，实现大幅的改善，去年同期大概有八个亿。具体到各个业务角度来看，其实我我们看到主要的盈利贡献是来自于光伏逆变器和储能业务。 发言人08:17 业绩方面我们看到就是整体的前三季度的营收持续保持增长，同比增长了大概六个点左右。逆变器各个市场的盈利能力也基本保持稳定。这个总体相对于去年同期这个是毛利率是有所提升 的。我们看了一下这个主要的原因还是其实国内的发货占比从去年同期的48%降低到今年的40。主要是由于市场结构带来的毛利率的提升。另外一方面就是我们各个市场细分市场的毛利率保持基本稳定。主要还是得益于公司全球领先的这样一个市场地位，包括优秀的这样一个品牌溢价比品类全场景覆盖性价比领先的产品，以及完善的这样售后服务网络体系。公司也会持续来加强研发创新，会降低中间成本，适应过往能力的新需求，持续的发力研发新的产品。 发言人09:19 我们在报告期，我们也是全球发布了首款400千瓦以上的这样一个组成逆变器，以及我们一加X2.0的这样一个产品。在市场端我们也持续在加码，包括欧洲在美洲、亚太、中东非、中国市场产品远销全球一百多个国家和地区。今年光伏包括渠道的这个整体的格局一直也比较稳定，我们一直也保持领先的这样一个地位。 发言人09:48 在储能方面，前三季度储能发货同比增长了70%。整个发货这基本上要保持跟市场冲击基本上这样一个速度，基本上也保持一致。但是我们我们看到我们整个发货节奏没有显著的变化。海外的发货占比从去年同期的63%攀升了83%。 发言人10:12 这也是我们储能毛利率一直保持稳定的这样一个主要的原因。主要还是这个海外的战略是在提升的那从储能的这样一个盈利能力，也是基本上保持稳定状态。然后主要还得益于一方面是全球的这样一个需求的一个比较强劲，加上公司深耕储能市场，形成良好的口碑和品牌效应。同时我们在这个报告期也持续加大研发投入，包括我们发布了新品抛货站3.0。然后包括这些这样一个，还有工商组这样一个新的这样一个产品powertimeourstack255这样一个系统。那整整个整体产品要保持一个持续的迭代状态。另外我们整个新能源投资开发业务225年前三季度是跟去年同比是有所收入是有所下降的。前三季度收入是10013亿，去年我们看到同期是130亿，但主要还是136我们对家家庭光伏业务产生一定的影响，导致我们整个新能源投资开发业务相对于去年是有所下降。 发言人11:30 最后就未来行业的问题也给大家分享一下。就是我们整体认为行业发展的主逻辑一直没有变化。 这个主要驱动一方面就是整体碳中和这样一个目标。未来的这样一个低碳绿色的能源发展路径，那是基本上是确是也是确定的。第二个就是整个新能源的这样一个比例，在一次能源消费比例，目前处于低位，未来这个空间很大。 发言人11:56 第三就是整体的部件成本的持续下降。包括我们看到光伏的部件成本，甚至是光谱的部件成本，都已经在很多地方非常有积极性。这几个驱动因素会带来带动风光处这样一个持续的增长。整体来说未来这个发展还是有自身的是有生命力的。 发言人12:21 以上是我的简单的分享，感谢大家好，下面有请田总。尊敬的各位投资者朋友，大家晚上好，我是财务总监田帅。今年以来光伏、风电、储能在全球市场需求推动下快速增长，其中储能市场呈现高速增长的态势，新型储能装机规模持续攀升。技术迭代与碳中和政策支持，推动行业向高质量方向发展。公司依托全球品牌影响力，渠道优势和规模效应的实现了营收和利润的增长。在报告期内公司实现收入664亿，同比增长33%。 发言人12:57 其中纯收入288亿，同比增长105%。逆变器的电子电力电子转换设备收入是234亿，同比增长12%点。从区域分布来看，海外包括中东、美洲和亚太等区域的收入均实现了高速增长。海外总体在1到9月份营收是408亿，同比增长13%，占比也超过60%。 发言人13:20 公司规模净利润是118.8亿，同比增长56.3%，净利率是18%，提升了大概2.5个点。净利率的增长主要来源于毛利率提升。1到9月份毛利率是34.9%，同比提升了3.6个点。尽管面临美国价值关税税等复杂的国际贸易环境的挑战，目前和产品创新规模效应，以及我们近两年的持续强化引领的包括的产品能力技术调研中心，具体是拉动整体能力的增长。 发言人13:52 伴随盈利增长，公司经营现金流也同步大幅增长，到期内经营所产生现金流量净额是90.1，同比增加91.1，现金获取率持续影响。主要一方面也加强了预期的预警和货款催收管理。另一方 面通过优化和监管，加强客户信用管理的提升了回款质量。累计销售回款同比增长是143亿，应收账户的周转效率较半部报告期来进行提升。 发言人14:20 公司二号位水平。第二就认得了28.3%，同比提升3.8个点。将近半年度增长幅度进一步扩大，所以主动创造价值能力持续提升。资产负债率是60.1%，同比下降是5.7个点，自去年以来资产负债率呈现了下降的趋势。资源结构持续化，团队能力进一步增强。重要的客户变化情况，一个是运输监管，第一个就是271.8亿减免出减少的资本率，主要着力于公司加强客户信用管理，需求预警以及优化活动方案的购买效率，群入账款的周转速度加快，就是海外业务回款相对比较高，且收入占比提升，进一步促进了流入账款的改善。水平账款一味的减少，去年的同比减少了接近一个亿。 发言人15:06 收购业务为299.3亿的年收1.9亿，一方面是面加强项目顺利调入，生活减少。另一方面美国加盟关税顺序出口，客户交付需求提前，包括产品的发布增加，现在半年度存货部门是基本持平。所以生活规模的有效工作主要得益于建立这个生态的配合机制，持续优化项目交付流程。这样是采用效率效率就是35.3亿，同比增长27.3%。 发言人15:35 主要是公司会进一步加大全球销售及服务网络布局，强化海外周边市场的资源投人员投入成本增加七个亿，展会的一切的费用要增加几千万，在境外销售费用都会增长。2017年预期整体销售费率同比下降了0.3个亿，资源的效率提升压费用是31.