一、研究观点
- 玉米：主力2601合约震荡，现货市场新粮上市增加，产区供应压力传导至港口，北港报价承压下行。东北玉米价格小幅调整，华北深加工企业价格整体稳定或窄幅下调，山东和河北地区价格稳定或下调。技术上，2601合约反弹承压，关注2100整数支撑，长期看空。
- 豆粕：CBOT大豆涨至15个月高点，受贸易乐观情绪和技术性买盘推动。分析师预估美豆收割完成84%，巴西大豆出口料超去年同期。国内豆粕减仓上涨，菜粕涨幅超过豆粕。CBOT大豆上涨推高进口成本，空头减仓引发期价上涨，但现货供应宽松限制跌幅。市场成交低迷，观望情绪浓厚。策略上，震荡思路。
- 油脂：BMD棕榈油连跌，触及五周低点，受周边市场走弱影响。印尼8月库存下降1%至254万吨，出口环比下降1.8%，产量环比下降10%。国内棕榈油大幅回调，价格创一个月新低，持仓量增加。印尼生柴担忧加剧市场情绪。关注美生柴和印尼生柴落地情况，以及美的马来的关税调整。短线参与，等待多单入场机会。
- 鸡蛋：主力2512合约震荡向下，最终收跌1.12%，报3099元/500千克。现货价格环比持平，终端消化稳定，贸易商按需采购。过剩产能暂未明确淘汰，短期供给压力与供应改善博弈，关注养殖端补栏及淘汰意愿变化。策略上，震荡偏强。
- 生猪：主力2601合约小幅低开收阴，期价上行遇阻区间下移，重回震荡模式。现货市场产销区生猪报价偏强，东北地区二育积极，中大猪供应偏紧，市场价格上扬。农业农村部预计猪价四季度止跌回升。政策端关注调控影响。策略上，震荡思路。
二、市场信息
- 进口大豆库存小幅回落，截止2025年第43周末，国内库存总量为791.2万吨，较上周减少31.2万吨。
- 棕榈油库存继续累积，截止2025年第43周末，国内库存总量为56.5万吨，较上周增加1.6万吨。
- 印尼棕榈油协会表示，印尼8月库存下降1%至254万吨，出口环比下降1.8%，产量环比下降10%。预计2025年产量将增长10%。
三、品种价差
- 合约价差：提供玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1-5价差图表。
- 合约基差：提供玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表。
四、研究团队成员介绍
- 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玲：光大期货豆类分析师。
- 孔海兰：光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证。观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者决策自负盈亏。
