华熙生物作为一家专注于生物科技和生物材料的公司，以合成生物科技为核心，致力于提高生命质量和延长生命长度。公司业务涵盖生物活性物原料、医疗终端产品、消费终端产品等多个领域，是全球最大的透明质酸研发、生产和销售企业。
业绩表现
2025年第三季度，公司实现净利润0.32亿元，同比增长55.63%；扣非净利润0.12亿元，同比增长10.51%；营业收入9.03亿元，同比下降15.16%，但连续两个季度同比改善。销售费用率降至34.26%，为近五年最低水平。经营活动现金流量净额同比增长约8.59倍，核心指标持续改善。公司通过计提资产减值准备优化资产结构，库存结构进一步优化，为未来经营改善奠定基础。利润增长主要得益于管理层重回业务一线，强化组织活力与责任意识，推动更精细化的运营模式。
业务板块亮点
- 原料业务：2025年1-9月收入9.23亿元，医药材料原料业务第三季度收入同比增长约2.69%，毛利率84.81%。
- 医疗终端业务：2025年1-9月收入10.31亿元，第三季度收入3.59亿元，同比增长14.51%。医美业务第三季度收入2.29亿元，同比增长约7.88%，合规水光产品“润百颜·玻玻”和动能素“润致·缇透”增速显著；直销渠道占比超80%。医药业务第三季度收入同比增长约10.5%，骨科和眼科产品收入分别增长约10%和6.0%。
- 皮肤科学创新转化业务：处于转型深化阶段，销售费用率降幅接近10个百分点。米蓓尔与BM肌活等品牌经营利润显著改善，公司重新梳理科研基础，基于透明质酸技术发展润百颜、米蓓尔、BM肌活等品牌。2025年10月25日，华熙LIVE与“润百颜”合作升级为“华熙生物·润百颜ECM中心”，全球首例以国货护肤品牌冠名地标性场馆，强化品牌与科研协同。
- 营养科学板块：收入保持增长，季度首次盈利，通过与原料技术体系融合推动透明质酸、麦角硫因等活性物研究与功能化开发。
研发与创新进展
2025年1-9月研发费用3.61亿元，同比增长15.37%，占营业收入比重11.42%。公司在原料与医疗终端业务方面加码投入，积极推动全球科研合作，与全球头部实验室达成战略合作。公司主导基于透明质酸的三次关键技术迭代，占据全球糖生物产业领导地位。未来将拓展至细胞间通讯和细胞本身三大研发板块，打通底层研发资源，构建“基础研究-技术转化-产业应用”的完整链路。
核心战略布局与长期发展逻辑
华熙生物以ECM（细胞外基质）关键物质整体协同为核心研究方向，依托合成生物制造平台和中试转化能力，快速实现多物质协同转化。公司从三个方向展开布局：ECM层面的稳定与再生、细胞内部能量与功能的维持、细胞间信息传递的精准调控。通过打通“细胞外—细胞内—细胞通讯”三大科学维度，形成完整布局，实现系统性衰老干预解决方案。公司从制造业向基础研发和品牌转化探索，以科技创新驱动产业迭代，未来将在科技创新与品牌建设上取得成功。
