瑞尔特机构调研纪要

调研日期: 2025-10-29 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司是一家致力于提供高品质卫浴产品的公司。自1999年成立以来,公司的信念是创造令人留恋的卫浴空间,让良好的生活得以依存,让家人的关怀和爱意永驻。瑞尔特已经发展成为全球领先的卫浴企业之一,拥有1600多项专利技术,并在2016年成功登陆深圳证券交易所。公司的产品包括智能马桶、魔镜、净水产品、康养产品、感应产品、同层排水系统等,全面进入智能家居时代。瑞尔特坚持以精湛的工艺和高于国标的严苛标准制造每一个佳品,并多次获得国际和国内权威机构的认证和殊荣。 一、2025 年前三季度业绩基本情况介绍 答:2025 前三季度,公司实现营业收入 13.63 亿元,同比下滑 20.26%,归母净利润 6157.37 万元,同比下降51.26%,其中第三季度实现营业收入约 4.44 亿元,同比下滑 21.81%,归母净利润 990.75 万元,同比下降 71.99%。 前三季度营收下降的主要原因是由于家居卫浴行业市场仍面临较为激烈的竞争状态,需求端整体偏弱。从业务模式看,主要是以国内市场的代工业务下降为主;而海外市场得益于布局的多元化,因此总体与去年同期相比基本保持较为稳定趋势。 归母净利润下降的主要原因是收入规模不达预期,前三季度毛利率为 26.07%,同比下滑 1.36 个百分点,期间费用率为22.5 8%,同比提升 2.28 个百分点,导致净利率为 4.52%,同比下滑 2.87 个百分点,其中毛利率下降主因是价格因素,由于行业竞争及需求偏弱,产品单价略有下滑。 虽然面临行业阶段性挑战,但今年以来公司仍在渠道布局优化与产品创新上保持发力,致力于为后续长期发展奠定坚实基础。比如线下新渠道深度融合京东自营店,传统经销渠道逐步进行优化提质,也通过积极参与海外展会提升公司产品在海外市场的认知度。 二、 请问第三季度毛利率和净利率都有所下滑的主要原因是什么? 答:第三季度毛利率同比下滑 0.42 个百分点,环比二季度下滑了 0.66 个百分点,主要原因是行业竞争及需求偏弱,产品单价略有下滑;第三季度归母净利率同比下降约 4 个百分点,主要因素是收入规模不及预期导致期间费用率同比上升4.41 个百分点。 三、 公司线下渠道拓展进度如何? 答:公司已构建起线上线下融合互补、全面多元的渠道体系,致力于提升品牌知名度与市场份额。其中线下渠道积极铺设经销网点,未来还将持续拓展门店数量、提升门店坪效、加强线下品牌推广力度和门店形象管理;此外,公司全力拥抱京东线上线下渠道融合变革,进驻全国各大城市京东 MALL、京东电器城市旗舰店等,借助家电家居连锁卖场的高流量,提升品牌形象,增加消费者体验机会,促进产品销售。 四、近期公司在新品推出方面有什么举措和规划? 答:公司在产品创新上主要是以提升消费者体验感为主旨,聚焦安全、康养、环保节能、抗菌卫生等方向。比如近期公司推出了带有多功 能助力臂的 UX85 智能马桶,体现了通过产品设计传递舒心、安全的体验,另外像星云系列的智能马桶,具备实时无人自清洁的功能。当前,消费者会出现一些新的需求,我们主要致力于洞察消费者需求并通过产品的设计与服务解决消费者痛点。 五、请问智能马桶 3C 认证实施之后,行业竞争以及价格战有什么变化吗? 答:智能马桶 3C 强制认证已于 7 月 1 日实施,,要求智能马桶应当经过 3C 认证并标注认证标志后,方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。3C 标志将逐步成为购买决策关键,消费者对认证产品的信任度显著提升,同时有助于低价产品份额下行,中高端市场份额增长。头部品牌能够更快速适应新标准,在市场竞争中占据优势。智能马桶实施 3C 认证后,全国范围内开始进行未认证不合规产品的清理,有利于行业的竞争格局向好发展,但仍需政策执行的持续加强。 六、对于品牌拓展公司主要经营策略有什么变化? 答:在产品端注重丰富产品矩阵,调整结构,聚焦技术创新升级和贯彻质量优先的原则,致力于建立消费者对品牌的长期信任;在线下渠道建设上仍按节奏保持一定的投入,传统经销渠道以扶持大客户并提升门店质量为重心,新渠道以加强京东线下自营店合作为重心,同时持续拓展门店数量;品牌推广方面,抖音仍是品牌曝光和投流的重要阵地,同时在其他新媒体渠道比如小红书、快手上投流、种草,提升品牌和产品认知度;在运营费用方面也注重优化调整,努力使经营质量逐步改善。