友发集团机构调研纪要

友发集团2025年10月28日接受机构调研，主要内容包括公司业绩、经营情况、库存、产能布局等方面。核心观点与关键数据如下：

1. 业绩表现
   2025年前三季度实现营业收入379.92亿元，同比增长；净利润5.02亿元，同比增长399.25%；扣非净利润4.15亿元，同比增长1309.9%。第三季度单季营收131.04亿元，净利润2.15亿元，同比增长2320.53%。业绩增长主要得益于产销量提升、品牌规模优势及毛利率改善，公司持续加强成本控制与运营效率。

2. 收购整合
   已完成收购的吉林华明管业和海乾威钢管于9月实现合并报表后当月盈利。整合措施包括：派出专业管理团队、股权激励、技改升级、置换低成本资金、提升市场信誉及优化营销体系。公司计划继续整合并购潜力企业。

3. 参股沐曦集成电路
   通过子公司唐山友发新型建筑器材出资2000万元，占砺思星沐基金4.9875%，间接持有沐曦集成电路1.58%股份。公司表示此为财务性投资，旨在科学合理使用资金。

4. 地下管网业务机遇
   “十五五”规划预计地下管网投资超5万亿元，公司多种管材（焊接圆管、镀锌圆管、钢塑复合管等）适用于自来水、燃气等流体输送及管廊结构支撑，将受益于政策红利。

5. 产能布局
   已建成天津、唐山等10个生产基地，并建设四川成都等新基地，同时推进海外布局调研。公司计划优化产能布局，靠近原料供应与市场需求。

6. 可转债安排
   公司决定不行使“友发转债”提前赎回权，未来三个月内若触发条款亦不行使，自2026年1月26日后按规则审议是否赎回，保持转债正常交易。

7. 库存情况
   原料与产品总库存60-100万吨，处于正常范围，公司坚持低库存、高周转策略，动态调整采购与价格。

8. 分红规划
   自2020年上市以来累计派发现金红利19.05亿元，今年将根据业绩情况年末分红，确保春节前到账。公司具备持续现金分红能力，将保持稳定分红。