公司基本情况
- 最新收盘价：13.62元
- 总股本/流通股本：5.85亿股 / 5.49亿股
- 总市值/流通市值：80亿元 / 75亿元
- 52周最高/最低价：16.94元 / 10.65元
- 资产负债率：29.1%
- 市盈率：64.86
- 第一大股东：王斌
事件与点评
- 公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收49.7亿元，同比减少2.5%；归母净利润1.8亿元，同比增加2.7%；扣非归母净利润1.6亿元，同比减少4.6%；基本每股收益0.31元。
- Q3单季度营收16.2亿元，同比减少6.2%，环比减少4.1%；归母净利润0.6亿元，同比减少42.3%，环比增加16.1%；基本每股收益0.10元。
- Q3综合毛利率25.49%，同比增加0.72pct，环比增加1.28pct；净利率3.53%，同比减少2.42pct，环比增加0.53pct。
- 新拓展行业业务取得显著进展，围绕农业、能源、化工行业的布局已取得初步成效，并与多家机构达成战略合作。
- 加速全球化AI布局，加深与阿里云协同，启动大崎创新实验室，与百胜软件战略合作，于新加坡部署创新实验室。
投资建议
- 预计2025-2027年EPS分别为0.37元、0.45元、0.52元，对应PE分别为36.36、29.97、25.88，维持“买入”评级。
风险提示
- 技术创新与产品研发进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；汇率波动风险等。
盈利预测和财务指标
- 2024年归母净利润124.28百万元，2025-2027年预计分别为218.00、264.47、306.29百万元，增长率分别为75.42%、21.31%、15.81%。
- 2025-2027年EPS分别为0.37元、0.45元、0.52元，PE分别为36.36、29.97、25.88。
财务报表和主要财务比率
- 营业收入：2024年6899百万元，2025-2027年预计分别为7475、8032、8556百万元，增长率分别为8.4%、7.5%、6.5%。
- 归母净利润：2024年124百万元，2025-2027年预计分别为218.00、264.47、306.29百万元，增长率分别为75.42%、21.31%、15.81%。
- 毛利率：2024年24.0%，2025-2027年预计分别为24.2%、24.4%、24.6%。
- 净利率：2024年1.8%，2025-2027年预计分别为2.9%、3.3%、3.6%。
- ROE：2024年3.0%，2025-2027年预计分别为5.0%、5.8%、6.5%。
中邮证券投资评级说明
- 买入：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上。
- 增持：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间。
- 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间。
- 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下。
分析师声明与免责声明
- 分析师承诺独立、客观、公平，报告结论不受利益相关方干涉。
- 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或询价，中邮证券不对使用报告内容导致的损失承担责任。
公司简介
- 中邮证券有限责任公司，2002年9月经中国证监会批准设立，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
- 经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等。
- 已在全国多地设有分支机构，致力于为客户提供全方位专业化的证券投、融资服务。
