核心观点与关键数据
业绩概览：2025年第三季度，BASF集团销售额为143.28亿欧元，同比下降3.3%；EBITDA（特殊项目前）为14.3亿欧元，同比下降3.2%；自由现金流为3.98亿欧元，同比下降30.0%。若排除特殊项目，EBITDA为14.3亿欧元，同比下降3.2%；自由现金流为3.98亿欧元，同比下降30.0%。
业务回顾：BASF集团在2025年第三季度完成了对DOMO Chemicals GmbH在Alsachimie S.A.S.合资企业中49%股权的收购，实现了对关键原材料供应的向后整合。同时，完成了对路易达孚公司（LDC）的食品和健康性能添加剂业务的出售。此外，BASF还完成了对Sherwin-Williams巴西装饰涂料业务的出售，并与Carlyle达成了关于出售其汽车原厂涂料、汽车修补涂料和表面处理业务单元的协议。
业绩分析：受汇率影响（主要是美元、人民币和印度卢比），以及价格下降等因素影响，BASF集团2025年第三季度销售额同比下降。其中，化学品、材料、工业解决方案和营养与护理部门的盈利均出现下降，而表面技术部门和农业解决方案部门的盈利则有所提升。表面技术部门销售额显著增长，主要得益于Environmental Catalyst and Metal Solutions（ECMS）部门的贵金属交易业务。农业解决方案部门EBITDA有所提升，主要得益于草甘膦-P-铵的成功市场推广和制造成本降低。
财务状况：截至2025年9月30日，BASF集团总资产为764.41亿欧元，同比下降3.7%；净资产为339.14亿欧元，同比下降8.7%。非流动负债同比下降12.1%，主要为养老金和类似义务的拨备减少。流动负债同比上升2.1%，主要为贸易应付款项的减少。
未来展望：BASF维持其对2025年全球经济增长的预期，预计国内生产总值（GDP）增长率为2.0%至2.5%，工业生产增长率为1.8%至2.3%，化学生产增长率为2.5%至3.0%。BASF预计2025年EBITDA（特殊项目前）在67亿至71亿欧元之间，自由现金流在4亿至8亿欧元之间，二氧化碳排放量为1670万至1770万吨。
风险与机遇：BASF指出，价格下降、原材料价格上涨和低于预期的销量增长等因素对第四季度的业绩构成风险。同时，需求增长和利润率的积极发展可能带来机遇。BASF的全球战略有助于最小化直接关税影响，但间接影响可能来自竞争压力增加、需求下降、规划不确定性和供应链风险。
