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收益差择时模型：基于A股指数与恒生指数的实证

2025-10-29 - 华创证券我不是奥特曼

摘要

本文旨在构建恒生指数的量化择时策略。首先，回顾了华创金工在恒生指数量化择时研究中的前期工作，即基于成交额倒波幅指标构建的择时模型。随后，文章探讨了简单收益差模型和趋势收益差模型在A股和恒生指数上的表现，发现趋势收益差模型表现更优。进一步，文章提出了成交额综合收益差模型，将上下行收益差与成交额相乘，并结合60日均线进行择时。在恒生指数和恒生国企指数上，成交额综合收益差模型均能跑赢基准指数。最后，文章提出了叠加信号的成交额综合收益差策略，将恒生指数和恒生国企指数的信号合并，进一步提升了择时收益。研究结果表明，叠加信号的成交额综合收益差策略在恒生指数和恒生国企指数上均表现优异，年化收益分别为7.78%和10.03%，最大回撤分别为23.81%和24.63%，夏普比率分别为0.401和0.484。

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收益差择时模型：基于A股指数与恒生指数的实证

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