三季报业绩超预期，核心受益于AI智能物联产业趋势

三季报业绩超预期，核心受益于AI智能物联产业趋势 事件：公司发布2025年三季报，2025年单三季度，公司实现收入18.48亿元，同比增长42.87%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长48.26%。 买入（维持） 收入端、利润端超预期增长，公司已是第四个季度维持高速成长。2025年单三季度，公司实现收入18.48亿元，同比增长42.87%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长48.26%，无论是利润端还是收入端，都出现了超预期的增长。自2024年Q4以来，这是公司第四个季度维持高速正增长，体现出公司重回成长轨道。 费用率与2024Q3同期相比有所降低，体现公司良好的费用管控能力。与2024年单Q3相比，公司2025单Q3各项费用率都有所降低，尤其是管理费用率和研发费用率，显著降低，体现出公司卓有成效的控费。 智能物联是大势所趋，端侧AI产业趋势景气持续。混合AI和端侧智能的发展是大势所趋，人工智能和操作系统深入结合，会使得边侧芯片的推理效率、推理性能和边侧的数据知识结合达到最优。混合AI方式适用于几乎所有生成式AI应用和终端领域，公司正在围绕创新产品赛道，将既有的产品、技术、开发等要素和端侧智能结合，推动端侧智能成为全场景智能终端发展的核心底座。 作者 分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 维持“买入”评级。鉴于公司新发布的2025三季报业绩，我们调整盈利预测，预计2025E/26E/27E分别实现归母净利润6.06/6.95/7.82亿元，维持“买入”评级。 分析师陈泽青执业证书编号：S0680523100001邮箱：chenzeqing3655@gszq.com 风险提示：下游行业波动风险；智能驾驶渗透率不及预期的风险；研发投入不及预期。 相关研究 1、《中科创达（300496.SZ）：AI端侧成为重要成长动力，智能软件与汽车业务提供稳健基本盘》2025-08-272、《中科创达（300496.SZ）：年报业绩维持健康，现金流回暖彰显经营改善》2025-04-233、《中科创达（300496.SZ）：三季报收入维持平稳，毛利率边际回暖带来经营改善》2024-10-29 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com