兴业期货早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2017.06.16 操盘建议 金融期货方面：结合盘面走势、前期偏紧政策趋缓和预期看，股指仍可延续结构性行情。商品期货方面：主要品种短线下行动能有所收敛，但从供需面和技术面看，其整体依旧无转势信号。 操作上： 1.沪深300指数表现稳健，IF1706前多持有； 2.钢材现货坚挺，RB单边空头暂观望，继续介入买RB1710-卖RB1801组合 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220213 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 流动性略有改善，股指维持反弹趋势 昨日A股指震荡上涨，两市日成交金额4131亿元。沪指累计上涨0.06%，深证成涨0.69%，创业板指涨1.43%。 申万行业板块多数上涨，食品饮料，银行与非银金融下跌，而计算机，通信与传媒领涨。 题材股全面开花，次新股、高送转迎涨停潮，新疆区域振兴概念、区块链、5G、智能穿戴、大数据等均有不俗表现，机场、白酒、保险、银行等白马股表现疲弱。 上一交易日，沪深300主力合约期现基差为3.29，上证50期指主力合约期现基差为2.51，中证500主力合约期现基差为9.83，处合理区间(资金年化成本为5%，现货跟踪误差设为0.1%，未考虑冲击成本)。从月间价差水平看，沪深300、上证50期指主力合约较次月价差分别28和23.6，中证500期指主力合约较次月价差为37.8，处合理水平。 宏观面主要消息如下： 1.美国5月工业产出环比+0.0%，预期+0.2%。2.欧盟委员会与英国政府发表联合声明，宣布6月19日启动退欧谈判。3.我国1-5月实际使用外资(FDI)同比-0.7%，前值-0.1%。 行业面主要消息如下： 1.截至今年一季度末，进出口银行支持“一带一路”建设项目贷款余额超6200亿元人民币。2.上海第一批国企改革员工持股试点名单推出。 资金面情况如下： 1.上一交易日银行间利率情况，银行间同业拆借隔夜品种加权利率报2.831%(0.42bp,周涨跌幅，下同)；7天期报2.904%(0.98bp)；2.截至6月14日，沪深两市融资余额合计为8655.88亿元，较前一天增加3.98亿元。上一交易日，沪股通买入32.9亿元，卖出19.02亿元。 综合盘面看，行情继续分化，市场整体继续反弹，恐慌情绪趋缓。政策方面，在监管阶段性放松以及流动性略有改善背景下，股指存筑底反弹的机会。 操作上：IF1706前多持有 研发部 吕嘉怀 021-80220132 国债 基本面和资金面均有支撑，期债维持偏多思路 昨日国债期货早盘高开后持续下行，全天TF1709和T1709分别上涨0.02%和-0.1%。 宏观面消息主要有： 1.中国5月新增人民币贷款10000亿元，5月社会融资规模11900亿元； 2.中国5月社会消费品零售总额同比10.7%，5月规模以上工业增加值同比6.5%。 流动性：央行持续净投放，资金成本上行 研发部 郭妍芳 021-80220133 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 公开市场操作方面，昨日央行进行了500亿7D、400亿14D和600亿28D逆回购，当日有600亿逆回购到期，净投放900亿元。此外，当日有600亿国库定存到期，综合来看净投放300亿元。 银行间流动性方面，昨日银行间质押式回购利率小幅上升。截至6月15日，银行间质押式回购DR001加权平均利率（下同）报收2.84%（+3.53bp），DR007报收2.99%（+10.26bp），DR014报收3.79%（+5.25bp），DR1M报收4.49%（-2.05bp）。Shibor利率持续上涨。截至6月15日，SHIBOR隔夜报收2.83%（+0.67bp），SHIBOR 7天报收2.9%（+0.21bp），SHIBOR 14天报收3.57%（+0.3p），SHIBOR 1月报收4.69%（+1.2bp）。 国内利率债市场：各期限利率债收益率全线下行 一级市场方面，昨日发行了2只国开债、3只进出口债和7只地方政府债，规模总计519.72亿元。 二级市场方面，近期各期限利率债收益率持续下行。截至6月15日，国债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.59%（-1.01bp）、3.55%（-1.52bp）、3.54%（-0.75bp）和3.56%（+2bp）；国开债方面，1年期、3年 期 、5年期和10年 期 收 益 率 分 别 为4.18%（-0.93bp）、4.22%（-2.03bp）、4.18%（-2.51bp）和4.22%（+0.37bp）；非国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为4.21%（-2.74bp）、4.28%（-1.99bp）、4.3%（-3.51bp）和4.34%（-1.23bp）。 国际利率债市场：收益率小幅下行 昨日国际债市收益率小幅下行。截至6月14日，美国10年期公债收益率报收2.15%（-6bp），日本10年期国债收益率0.06%（+0bp），德国10年期公债收益率为0.3%（-1bp）。 综合来看，昨日美联储加息而央行未上调公开市场操作利率，利好兑现导致期债回调。不过，当前期债仍以利好因素主导，5月经济数据显示经济增长趋缓，同时资金方面央行持续净投放，维稳季末流动性。整体上，短期期债维持偏多思路。 操作上：T1709多单继续持有。 有色 金属 有色需求存忧，空头思路为主 周四有色金属延续强弱分化，沪铜运行重心继续下移；沪铝先抑后扬，其下方关键位支撑效用显现；锌镍震荡，两者上方阻力明显，下方支撑亦较强。 当日宏观面消息表现平静。 现货方面： (1)截止2017-6-15，上海金属1#铜现货价格为45500元/吨，较上日下跌100元/吨，较近月合约升水190元/吨，中间商吸收低价好铜，压价入市，买现抛期，下游不愿在隔研发部 郑景阳 021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 月基差较大的情况下入市，市场供大于求格局明显； (2)当日，A00#铝现货价格为13350元/吨，较上日下跌220元/吨，较近月合约贴水15元/吨，沪铝大幅下挫，部分持货商选择惜售观望，市场流通货源受限，部分下游和中间商选择逢低入市采购，整体市场成交活跃度回暖； (3)当日，0#锌现货价格为22310元/吨，较上日下跌140元/吨，较近月合约升水55元/吨，部分炼厂出货意愿仍不高，少量进口锌流入补充货源，缓解部分供应压力，临近交割，月差缩小，现货升水逐渐收窄，贸易商之间交投略活跃，下游逢低拿货，日内整体成交尚可； (4)当日，1#镍现货价格为73300元/吨，较上日上涨650元/吨，较近月合约升水1100元/吨，沪镍偏强运行，金川随行就市，上调镍价700元至74200元/吨，部分贸易商升水成交，但金川整体成交量较少，电镀合金厂拿货积极性较弱。 相关数据方面： (1)截止6月15日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水30.5美元/吨；伦铜库存为26.85万吨，较前日减少4125吨；上期所铜库存5.84万吨，较上日增加373吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.02（进口比值为8.06），进口盈利33元/吨； (2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水10美元/吨；伦铝库存为143.61万吨，较前日减少1900吨；上期所铝库存31.57万吨，较上日增加1898吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.2（进口比值为8.47），进口亏损2310元/吨； (3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水18美元/吨；伦锌库存为31.62万吨，较前日减少1800吨；上期所锌库存3.63万吨，较上日增加5220吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.39（进口比值为8.7），进口亏损624元/吨； (4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水62美元/吨；伦镍库存为37.7万吨，较前日增加534吨；上期所镍库存6.92万吨，较上日减少341吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.19），进口盈利803元/吨。 当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30 美国5月新屋开工总数；(2)20:30 美国5月营建许可总数；(3)22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数；(4)22:00 美国5月就业市场状况指数(LMCI)。 产业链消息方面： (1)据SMM，截止6月15日，国内电解铝五地库存合计120.5万吨，环比-0.2万吨。 综合看，宏观数据进一步转弱，有色金属需求存忧，且 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 供给端难有提振，沪铜空单继续持有；受去产能及“2+26+3”冬季采暖季环保限产的影响，今年四季度电解铝或现供不应求，远月铝价相对较强，沪铝反套组合继续持有；进口锌流入有限，近月供应维持短缺，沪锌正套组合继续持有；菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺，印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令，目前两国镍矿正在加速流入国内，而国内不锈钢库存高企，消费难有提振，沪镍弱势格局难改，空单继续持有。 单边策略：CU1708、NI1709空单持有，铝、锌新单观望。 组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有，买ZN1707-卖ZN1709组合持有。 套保策略：铜镍保持卖保头寸不变，铝、锌套保新单观望。 贵金属 上方压力仍在，贵金属空单可继续持有 周三美元指数明显回升，涨幅0.59%，沪金、沪银日间分别下滑0.66%和0.35%，夜间延续跌势，分别下滑0.2%与0.25%，Comex金银则分别下跌0.55%和0.92%。 基本面消息方面：1.美国6月10日当周首次申请失业救济人数23.7万人，预期24.1万人，前值24.5万人；2.美国6月纽约联储制造业指数19.8，预期5，前值-1。 机构持仓： 黄金白银持仓量方面：主要黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2017年6月16日黄金持仓量约为853.68吨，较上日下降1.19吨，主要白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10562.91吨，较前日持平。 利率方面: 美国通胀指数国债（TIPS）5年期收益率截止6月14为0.15%，较前日上升0.03%。 综合看：初请人数大幅下滑，表明美国劳动力市场并不是想象中的疲弱，其增长动力依旧，而纽联储制造业指数也远超预期，良好的经济及就业数据为美元提供有力驱动，美元偏强运行态势或延续，回到贵金属，因美联储鹰派加息形成的压力正在逐渐减弱，当美联储利空出尽后，美元将成为其上方的主要阻力，金银压力仍将存在，前空可继续持有。 单边策略：