3季报时点建议买入仕佳光子目前累计涨幅超40我们重申逻辑建议持续关注

凭借AWG小型化以及接收端的偏振相关性优点，预计未来不会被替代。 FAU已成立单独部门，有望形成新增长点。 2、MPO产能还在逐步上量，在国内和泰国正筹备新产线，26年产能将迅速扩张。 福可喜玛 3季报时点建议买入仕佳光子，目前累计涨幅超40%，我们重申逻辑，建议持续关注：1、AWG收入下降只是短期需求放缓，以太网对FR、LR光模块用量有望持续加大。 凭借AWG小型化以及接收端的偏振相关性优点，预计未来不会被替代。 FAU已成立单独部门，有望形成新增长点。 2、MPO产能还在逐步上量，在国内和泰国正筹备新产线，26年产能将迅速扩张。 福可喜玛下游为龙头的光模块以及MPO厂商，直接受益北美800G、1.6T光模块需求，明年业绩保持强劲势头并有望并表。 3、CW光源已在一二线光模块厂验证，部分通过认证，26年将贡献业绩。