大类资产跟踪总结
利率债
- 利率债全线上涨。
- 判断三十年期国债在创下今年新低后将企稳回升，预计时间约1个季度（四季度），但中长期将继续下跌，目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近。
- 股市短期调整未结束，风险偏好下行支撑债市企稳，但中长期A股上涨动能牢固，股强债弱大方向不变。
股市
A股
- 上证指数盘中触及4000点，十年大底突破为再创新高提供基础，指数回调支撑皆为买点。
- 上证50量价稳定，更确定选择。
- 科技板块大涨，但明星科技股已创高，不建议高位追涨。
- 有色、煤炭、银行、核电、军工等板块仍在低位，牛市会抚平洼地。
- 科技类吸筹率仍高于35%，从高位回落时间和空间不足，四季度建议关注波动低的“旧”势力板块如银行、煤炭。
美股
- 预计整体表现偏强，但APEC和FOMC会议前维持低波动。
- 鲍威尔发言要点：可能停止缩表、就业下行风险增加、通胀压力来自关税。
- FedPut存在，美股大跌可能性低，但估值高，中美谈判明朗前以宽幅震荡为主。
- 突发利空下，VIX指数升至30上方时可进行buythedip买入。
外汇
- 在岸人民币报7.0998，中间价涨破7.1关口，持续升值显露出央行意愿。
- 预计美元延续强势，欧元相对美元继续下跌，人民币相对美元宽幅震荡。
- 美元指数突破99转强点，预计上行时间和幅度超预期，人民币政策支持下强于多数货币。
商品
- 文华商品指数下跌，钢铁、建材领涨，贵金属领跌。
- 贵金属调整风险提示，建议等待波动率降低再入场。
- 原油短期企稳震荡，但中长期偏弱势。
- 铜、铝、碳酸锂等有色商品转强，焦煤、鸡蛋、生猪等底部商品筑底回升。
重要政策及要闻
国内
- 发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，强调完善收入分配制度。
- 第十一批国家组织药品集采开标，纳入55种药品，实现“稳临床、保质量、反内卷、防围标”。
- 第28次中国－东盟领导人会议召开，强调团结合作。
国外
- 墨西哥总统称美国同意延长贸易谈判期限。
- 特朗普称与巴西总统卢拉进行“良好会晤”，开启关税、投资和经济合作谈判。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
