崧盛股份机构调研纪要

崧盛股份是一家专注于LED驱动电源研发、生产、销售与服务的国家高新技术企业，2021年在创业板上市。公司掌握多项核心技术，拥有184项已授权专利，产品通过全球多国安规认证。公司总部位于深圳，在中山市小榄镇设有7万多平方米的智能制造基地。

一、公司基本情况 崧盛股份主营LED驱动电源，并积极拓展机器人传动、植物照明及储能核心部件等业务。公司通过数字化、智能化生产管理提升效率，并采取降本增效措施优化盈利空间。

二、互动问答总结

1. 崧盛机器人传动业务：主要从事谐波减速器、智能关节模组的研发制造，应用于自动化、机器人及人形机器人关节等领域。
2. 毛利率改善原因：通过数字化、智能化生产管理提升效率，并严格控制期间费用，实现单位人工及制费优化下降。
3. 植物照明发展预期：2025年全球市场规模达13.66亿美元，年增速3.9%。动态可控的智慧型LED植物生长灯逐步成为主流，2029年市场规模有望达20.56亿美元，2024-2029年复合增速9.4%。
4. 关税影响：植物照明LED驱动电源主要客户为国内灯具厂商，部分已在海外设厂，公司也通过海外设产对冲影响，目前影响可控。
5. 储能核心部件毛利率：2025年上半年毛利率为24.84%，未来随规模效应提升，毛利率有提升空间。
6. 美国关税影响：LED驱动电源业务受国内照明行业关税冲击较大，但通过全球化布局及降本增效对冲影响；储能核心部件业务受影响可控。
7. 未来增长点：LED驱动电源在户外、工业、应急照明等领域有望释放增量需求；储能核心部件业务通过积极市场开拓，销售额将逐步提升。
8. 崧盛转债转股计划：公司2025年9月决定不行使提前赎回权，2025年12月18日后若触发条款，将另行召开董事会决策。