道通科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-26 深圳市道通科技股份有限公司成立于2004年,于2020年2月成功登陆上海证券交易所科创版。公司专注于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务,产品主销美国、德国、英国、澳大利亚等70多个国家和地区。道通科技紧紧围绕汽车产业智能化、网联化和新能源化的趋势,运用云平台、大数据、AI等核心技术正在向更多专业智能诊断检测综合解决方案、智能汽车电子零部件以及新能源电池分析系统等领域拓展。 本次投资者关系活动以电话会议的方式进行,接待人员与投资者进行了沟通交流,主要内容如下: 一、公司接待人员介绍公司经营及业务情况 (一)2025年前三季度的整体经营情况 2025年前三季度,公司紧紧抓住全球综合诊断、智能充电与AI技术发展的多重契机,以技术创新驱动、渠道深耕、产销协同为发展引擎,实现了规模与效益的全面突破。 2025年前三季度,公司实现营业收入35亿元,同比增长25%;扣非归母净利润7.2亿元,同比增长62%。2025Q3单季度,公司实现营业收入12亿元,同比增长20%;归母净利润2.5亿元,同比增长63%。 同时,公司持续全面推进AI驱动经营管理的数智化变革,运营效率持续优化。报告期内,公司期间费用率(剔除股份支付费用后)同比明显降 低。公司经营效率不断提升,报告期内公司的库存周转率仍同比显著改善。并通过强化业财协同等措施,超长期逾期应收账款占收入比重同比显著下降。 以上经营成果是对道通战略前瞻性、市场竞争力的有力证明,不惧外部政策环境扰动,实现可持续的高质量增长。 (二)业务板块经营亮点 公司持续围绕“人工智能”战略布局,以AI智能化为核心本体,以“行业大模型”、“智能终端/智能中枢/具身智能”为两翼,打造“以智能终端/智能中枢/具身智能为业务入口,通过AI Agents服务实现持续收费”的业务模式。 1、AI+诊断业务 2025年前三季度,维修智能终端继续保持快速增长,其中,TPMS产品受益于全球替换需求政策红利,持续保持高速增长。报告期内,公司持续深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用,具备AI特性的数字维修新品继续引领行业潮流,并带动业绩快速增长。在TPMS方面,据统计,全球汽车保有量超14亿辆,欧美地区车龄超7年的车辆占比达60%,且随着美国、欧盟等国家及区域强制安装TPM S法规落地,TPMS替换需求持续释放。根据近期北美权威轮胎行业媒体的报告,道通科技在胎压监测传感器(TPMS Sensors)及轮胎压力监测系统诊断工具(TPMS Diagnostic Tools)两大核心赛道均位列北美第一。凭借卓越的产品力和品牌力,公司的TPMS产品预计可以持续保持高速增长。 2、AI+充电业务 2025年前三季度,能源智能中枢持续快速增长,并通过“成本下降+价值提升”双轮驱动,毛利率持续提升,Q2Q3两个季度实现连续盈利。 今年9月,公司在德国柏林新发布AI驱动的新一代智能充电网络,同步推出搭载自研液冷功率模块的全液冷超充新品,充分彰显技术领先性。 目前,公司已在充电调度、运维管理及建站配置等多个关键环节部署AI Agent能力,并逐步向更高自主性的“AI数字员工”演进,构建起以充电智能中枢为入口,以充电云平台为载体,以充电数据为驱动的智能化服务体系。报告期内,公司在充电云订单也持续高速增长。 目前大客户项目订单持续导入中,公司正大力推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付。第三季度,在美国、欧洲、澳洲已有多个标志性项目落地,未来数字能源业务将持续成为公司盈利增长的重要支撑。 3、AI+巡检业务 AI+巡检领域,公司已在油田、电网、高速、园区等场景实现测试部署,部分项目成为行业样板。相比传统作业模式,公司“空地一体解决方案”从“人控”到“智控”,从“单点智能”到“群体智能”,从“被动响应”到“主动预见”、“主动执行”,将大幅提升效率、降低风险,重塑作业流程。 二、接待人员就投资者关注的问题进行了沟通和交流,主要问答情况如下: 问题一:2025年前三季度公司综合毛利率同比、环比均有显著改善的具体原因? 2025年前三季度,公司综合毛利率稳居55%以上,核心驱动力主要包括新品上市、AI赋能和持续降本增效等。 问题二:2025年前三季度AI软件业务的增速情况? 2025年前三季度,AI及软件业务保持快速增长,主要原因系公司持续深化“以智能终端/智能中枢/具身智能为业务入口,通过AI Agents服务实现持续收费”的业务模式,随着高端产品的逐步推出,产品软件年费的单价逐步在提升,有效促进了软件收入的提升。 问题三:公司筹划港股上市的具体原因? 为深化国际化战略布局,增强境外投融资及运营能力,持续吸引并聚集优秀人才,进一步提升公司综合竞争实力,公司拟开展H股上市工作。目前,公司正计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨,关于本次H股上市的具体细节尚未确定。请大家关注公司后续公告。 问题四:中美贸易摩擦背景下,公司的主要应对措施?目前对美国的关税情况? 公司持续增加热销品的安全库存、优化库存周转率,报告期内库存周转率同比持续改善。公司供应美国市场的产品主要从越南工厂发货,并且有些产品是豁免关税的,目前越南对美国的关税稳定在20%左右,我们也已在今年5月开始,通过价格调整的方式覆盖了加征的关税负担及相关成本。 此外,公司正在建设的墨西哥工厂预计11月开始试产,将与现有的美国北卡工厂紧密协同,构建北美市场产供销自闭环。