公司信息更新报告：Q3收入稳定增长，经营管理改善推动利润高增

2025-10-28 陈宝健,刘逍遥开源证券棋落

核心观点：高度看好公司长期发展，维持“买入”评级。主要基于公司降本增效成效突出，上调2025-2027年归母净利润预测至5.42、6.74、8.28亿元，EPS分别为1.28、1.60、1.96元/股，对应2025-2027年PE分别为87.9、70.7、57.5倍。公司处于云与网安领域领军地位，具备长期成长性。
前三季度业绩：实现营业收入51.25亿元，同比增长10.62%；归母净利润亏损收窄至-8056.38万元（同比收窄86.10%），扣非归母净利润亏损收窄至-1.36亿元（同比收窄79.14%）。经营活动净现金流大幅改善至1299.86万元。
Q3业绩表现：
- 营业收入21.16亿元，同比增长9.86%。
- 归母净利润1.47亿元，同比增长1097.40%。
- 扣非归母净利润1.23亿元，同比增长3276.12%。
- 收入增长主要受益于信创建设和国产化替代进程，云计算及IT基础设施业务增速较快。
- 费用率改善：销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降2.17、1.09、4.19个百分点。
研究结论：公司经营管理持续改善，降本增效成效显著，推动利润高增长。维持“买入”评级，看好公司长期发展前景。