金徽酒机构调研纪要

调研日期: 2025-10-25 金徽酒股份有限公司是一家位于长江上游、秦岭南麓的白酒企业,拥有独特的地缘优势和厚重的历史文化优势。公司成立于1984年,曾用名甘肃陇南春酒厂,是国内建厂最早的中华老字号白酒酿造企业之一。2016年3月10日,公司在上海证券交易所挂牌上市。多年来,公司坚持“以客户为中心,以奋进者为本”的核心价值观,弘扬“老老实实做人,认认真真做事”的企业精神,拥有一支由国家级评酒大师领军的专家技术团队、开拓创新能力强的市场营销团队、科学严谨的生产管理团队和遵纪守法、爱岗敬业的员工队伍。公司传承独创的低温酿造工艺,充分发挥独特的地缘优势和厚重的历史文化优势,使企业不断发展壮大,市场占有率一直居全省之首,并进入宁夏、陕西、青海、内蒙古等省外市场,逐步成为西北地区强势白酒品牌。先后被评为“全国白酒最具竞争力品牌”“全国白酒最具竞争力企业”“全国五一劳动奖状”“全国五一巾帼标兵岗”“全国轻工行业先进集体”“全国绿化模范单位”“国家AAAA旅游景区”和国家级“绿色工厂”等殊荣。2010年荣获联合国“世界特供产品”和“千年优秀奖”。是江南大学、复旦大学、上海交大、中国地质大学、兰州大学等国内多所高等院校的教科研实习基地,也是国内为数不多的国家命名的“纯粮固态发酵白酒”“国家地理标志保护产品”和“绿色食品”等多项国家级权威认证的白酒企业。金徽酒产品具有“生态酿造、低温甜润”的特有品质和“只有窖香、没有泥味”的独特物理属性。公司已发展成为以优质白酒酿造为主,集科技研发、物流配送、网络营销、观光旅游为一体的现代化大型白酒企业,正在着力加强以优化产能为主的基础设施建设 、以提升自主创新研发能力为主的专业技术团队建设、以倡导健康绿色消费激发正能量为核心的品牌价值建设和省内外市场建设,为实现“建成中国大型白酒酿造基地,打造中国知名白酒品牌,跻身中国白酒十强”的战略目标奠定了坚实基础。 调研活动主要内容: 一、金徽酒 2025 年前三季度经营业绩介绍 金徽酒 2025 年前三季度实现营业收入 23.06 亿元,同比减少 0.97%;实现利润总额 4.23 亿元,同比增加 5.48%;实现净利润 3.24 亿元,同比减少 2.78%。主要原因是受政策与宏观经济影响,消费需求疲软,消费场景受限,导致营业收入较去年同期下降;受所得税费用增加、公益助学对外捐赠影响,导致净利润较去年同期下降。 二、互动交流 1.产品结构持续优化情况 2025 年前三季度,金徽酒 300 元以上产品实现营业收入 5.37 亿元,同比增长 13.75%,占酒类营收比例 24.19%;100-300 元产品实现营业收入 12.28 亿元,同比增长 2.36%,占酒类营收比例 55.24%;100 元以下产品实现营业收入 4.57 亿元,占酒类营收比例 20.57%。金徽酒持续聚焦百元以上产品精准布局(百元以上产品占比 79.43%,占比提升 5.79 个百分点),以大单品打造为核心,明确核心价格带定位,构建“产品铁塔”体系,产品结构优化成效显著。 2.市场营销情况 金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径,持续深入推进以“C 端置顶、品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小 生态带动大生态”为核心的营销转型。公司将西北地区定位大本营市场,重点打造甘肃青海新疆一体化、陕西宁夏一体化,最终实现西北一体化。省内市场消费者培育工作和产品结构升级效果持续显现,2025 年前三季度实现营业收入 16.89亿元。省外市场在甘青新一体化、陕西宁夏一体化基础上,分板块优化商业模式,通过消费者培育和成功样板市场案例,聚焦资源进行深化(打造样板市场),2025年前三季度实现营业收入 5.33 亿元;其中,互联网公司围绕流量、团队、消费者、产品、渠道精细化运营提销量,实现营业收入7,293.72 万元,同比增长 25.22%,成为公司第三增长曲线。 3.新疆市场情况 金徽酒将新疆市场定位为重点机会型市场,依托甘青新产品一体化的协同优势,精准把握当地消费特征,聚焦世纪金徽、柔和金徽、能量金徽等系列产品,匹配市场需求,以核心消费者培育为抓手,通过圈层运营、场景体验等方式提升品牌认知,稳步增强在新疆市场的影响力。 4.销售收现情况 2025 年前三季度,金徽酒销售收现 25.91 亿元,同比增长 4.19%,反映公司销售现金回流状况健康,经营现金流稳定性较强,为后续业务开展提供坚实资金支撑。 5.合同负债情况 2025 年前三季度,金徽酒合同负债 6.32 亿元,同比增长 32.73%。合同负债一向被认为是白酒公司业绩“蓄水池”,其增长表明经销商打款意愿显著增强,形成了金徽酒业绩增长的“压舱石”和“先行指标”。