塑料（PE）行情回顾与展望
- 本周回顾：塑料（PE）呈现N型走势，周线转阳。周初高开17点在6891，短暂冲高后回落至年内新低6830，随后反弹至7017，最终收于6969，周涨幅1.5%。振幅187点。
- 基本面：供需双强格局，社会库存去化缓慢。10月底广西石化计划投产，四季度开工回升，产量存回升预期。9月进口量环比提升8%，出口环比下跌14%，10月进口预期继续提升。棚膜旺季但需求支撑不足，高投产压力下基本面驱动向下。
- 成本支撑：LLDPE油制利润同比中，煤制毛利显著下滑，利润周环比下跌302元/吨。
- 供需数据：本周PE产量65万吨（-0.2），产能利用率81%。下周预计产量67.7万吨，周环比+2.9。9月进口量同比-1.8%，出口量同比+30%，9月出口环比-14%。下游开工率46%，农膜开工率47%。1-9月PE表观消费量同比+11%。
- 库存：上游库存周环比-1.5，石化库存降至近5年同期低位；社会库存周环比-0.02，库存压力LL>LD>HD。
- 策略：单边短期空头反弹，空单减持，等待反弹布空。L2601关注区间6900-7100。基差同期低位，产业客户可择机卖保。
- 风险提示：上行风险为原油大幅上涨、宏观利好政策超预期；下行风险为原油大幅下跌、需求不及预期。
PP行情回顾与展望
- 本周回顾：PP呈现N型走势，周线转阳。周初高开15点在6566，短暂冲高后回落至年内新低6530，反弹至6710，最终收于6662，周涨幅1.9%。振幅180点。
- 基本面：近期基本面宽松，库存高位，跟随成本及宏观波动。检修力度加剧，停车比例回升至20%以上，但下游补库力度不足，产业链库存去化缓慢。9月进口量环比提升17%，出口量降低14%，重回净进口结构。
- 成本支撑：MTO盘面利润较上周重心上移，PP加工费变动不大。
- 供需数据：本周PP产量78万吨（-2.3），产能利用率76%。下周预计产能利用率维持在75.8%附近。9月进口量同比-3%，环比+17%；9月出口量同比+22%，环比-14%。下游开工率52%，1-9月表观消费量同比+13%。
- 库存：商业总库存周环比-6，企业库存连续2周去化，贸易商库存高位去化。
- 策略：单边短期空头反弹，空单减持，等待反弹布空。PP2601关注区间6600-6800。驱动不足，观望为主。盘面维持升水结构，上游逢高卖保，下游逢低买保。
- 风险提示：上行风险为原油大幅上涨、宏观利好政策超预期；下行风险为原油大幅下跌、需求不及预期。
