天然橡胶周报：成本支撑明显，但供应旺季及宏观不确定抑制上行空间

综述

• 成本支撑明显，但供应旺季及宏观不确定抑制上行空间。
• 9月到港量环比增加，预计10月进口环比下降，10月持续去库存，关注四季度中上库存情况。
• 国内浅色胶持续去库存，仓单注销速度大于新胶入库，10月新仓单入库不及预期，原料供应10月转好，加老全乳出山库存，现化价格承压，11月原料减少价格或上行，12月关注最终新仓单量。
• 三季度去库存不及预期，泰国东北部杯胶原料进入供应旺季，关注原料供应及价格，四季度关注进口及需求变化。

平衡表解析

• 国内天然橡胶浅色胶：持续去库存，主要仓单注销速度大于新胶入库，10月新仓单入库不及预期，原料供应10月转好，加老全乳出山库存，现化价格承压，11月原料减少价格或上行，12月关注最终新仓单量。
• 国际：泰国东北部杯胶原料进入供应旺季，关注原料供应及价格，四季度关注进口及需求变化。

成本、利润解析

• 中国原料价格及价差：数据来源隆众资讯，中泰期货整理。
• 泰国原料价格及价差：数据来源隆众资讯，中泰期货整理。

产业链供需库存数据展示

• 产业链供需简述：注，预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估。
• 天然橡胶—浅色胶解析：注，预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估。
• 天然橡胶—深色胶解析：注，预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估。

价格、价差及基差解析

• 全乳与烟片、3L、国产标胶、泰标、泰混、乳胶价差季节性：数据来源wind资讯，中泰期货整理。