玉米周报：供大于求局面未改，玉米震荡偏弱

2025年10月24日当周 观点策略010203国外玉米概况国内玉米供需分析 国外玉米概况02 巴西玉米播种正常推进 据World Ag Weather，2025年10月25日至11月9日，巴西玉米主产区降雨量略接近正常值，预计玉米播种正常推进。 截至10月24日，巴西2025/26年度一季玉米播种进度为62%，慢于去年同期和五年均值。 阿根廷玉米种植进度较快 据World Ag Weather，2025年10月25日至11月9日，阿根廷玉米主产区降雨量略低于正常值。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2025年10月22日的一周，阿根廷玉米种植进度达到33.8%，相比上一周高了3.9%，相比去年同期高了4.9%。 国内玉米供需分析03 近月合约较弱，持仓量持续增加 截至2025年10月24日，玉米11和01合约价差为-23元/吨，较上周五减少14元/吨，11和03合约价差为-51元/吨，较上周五减少14元/吨，01和03合约价差为-28元/吨，与上周五持平，近月合约相对较弱，盘面结构呈正向市场结构。玉米加权持仓量为176.07万手，较上周五增加83071手，近期持仓量持续增加。 本周玉米现货价格先涨后跌 据钢联数据，2025年10月24日，全国玉米均价为2213元/吨，较上周五上涨8元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格震荡偏强，主要受到北港玉米价格上涨的影响。北港价格上涨后，产区贸易商收购价格有所上涨。华北地区玉米价格先涨后跌，上周末天气影响退去，坏粮风险明显减弱，前期潮粮出货节奏放缓。销区市场玉米价格维持上涨态势，北港价格上涨，产区贸易商提价，销区贸易商跟随涨价。 北方港口玉米集港量维持相对高位，收购主体有所增加，收购价格涨跌互现，其中鲅鱼圈比上周上涨20元/吨，锦州港比上周下跌10元/吨；南方港口预报船期增多，玉米库存小幅增加，饲企采购远期合同为主，现货采购清淡，贸易商报价小幅走弱，其中蛇口港周比下跌10元/吨。 玉米进口量维持低位 据海关总署，2025年9月中国玉米进口量为56562吨，环比增加56.43%，同比减少81.93%；1至9月累计进口玉米93.38万吨，同比减少92.67%。从2024年8月至今玉米进口量维持低位。 根据国家发展改革委2025年10月9日发布的公告，2026年玉米进口关税配额总量为720万吨，其中60%为国营贸易配额（即432万吨），剩余40%（288万吨）为非国营贸易配额。 本周中储粮网共进行21场玉米竞价采购交易，计划采购数量400351吨，实际成交数量228036吨，成交率56.96%，较上周下降16.85%；共进行5场玉米竞价销售交易，计划销售数量26478吨，实际成交数量26478吨，成交率100%，较上周持平；共进行0场玉米购销双向竞价交易；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易。 生猪养殖概况 据钢联数据，2025年10月24日，外购仔猪养殖利润为-219.63元/头，自繁自养利润为-90.81元/头。2025年9月，钢联监测样本企业商品猪存栏量为3839.01万头，环比增加1.50%；8月份能繁母猪存栏量为4038万头，环比减少4万头。 饲企玉米持续去库至低位 据钢联数据，2025年第43周，饲企玉米库存可用天数为24.04天，较上周减少0.4天，同比减少3.29天。本周全国饲料企业库存小幅减少，饲料企业多执行前期订单为主，远期订单维持观望心态。当前饲企玉米库存处于低位，预计后续有补库需求。 玉米淀粉深加工利润快速回升 据钢联数据，10月24日山东玉米淀粉加工利润为95元/吨，较上周五增加39元/吨，玉米淀粉加工利润快速回升。 玉米深加工消费量持续增加 据钢联数据，2025年第43周，主要深加工企业玉米消费量为115.71万吨，比上周增加4.69%，同比减少4.55%。其中玉米淀粉加工企业玉米消费量为57.4万吨，比上周减少1.32%，同比减少8.32%；玉米酒精加工企业玉米消费量为38万吨，比上周增加18.56%，同比增加0.74%；氨基酸加工企业玉米消费量为20.31万吨，与上周持平，同比减少2.82%。 深加工企业玉米进入累库周期 据钢联数据，2025年第43周，主要玉米深加工企业玉米库存为262.2万吨，比上周增加6.50%，同比减少13.41%。分地区来看，东北地区部分新粮陆续上市，深加工企业收购积极性较高，特别是黑龙江地区，库存增加较为明显，东北地区深加工库存整体继续增加。华北地区深加工企业按需采购为主，库存小幅增加。随着新玉米上市，深加工企业玉米逐渐进入累库周期。 北方港口库存将逐渐回升 据钢联数据，2025年第42周，北方四个港口库存合计95.9万吨，比上周增加12.56%，同比减少34.85%，北方港口库存将逐渐回升。 北方港口库存将逐渐回升 广东港内贸玉米继续去库，外贸库存增加 2025年第42周，广东港内贸玉米库存为11.8万吨，比上周减少38.86%，同比减少3.28%；广东港外贸玉米库存为36.2万吨，比上周增加86.6%，外贸库存开始增加；广东港谷物库存为196.2万吨，比上周减少0.91%，同比增加37.68%。 据钢联数据，2025年10月24日，玉米均价为2213元/吨，小麦均价为2488元/吨，小麦和玉米的价差为275元/吨，小麦与玉米的价差快速扩大，小麦对玉米没有替代优势，玉米饲用需求将增加。 据2025年10月中国农产品供需形势分析，2025/26年度玉米产量为29616万吨，与上月预测持平，进口量为600万吨，比上月预测减少100万吨，消费量为29969万吨，与上月预测持平，库存增加246万吨，比上月预测减少100万吨。 感 谢 观 看 ！ 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号研究部：廖强飞执业资格：Z0022999联系方式：0757-86296271 免责声明：本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形 式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。