积极回应政策利多，沪指创年内新高

核心观点与市场研判

上周市场综述
上周A股市场震荡上行，沪指创年内新高。市场上涨主要受益于四中全会发布“十五五”规划，其中强调科技创新与高质量发展，提振投资者对科技领域的信心。周五成交居前的个股多为芯片、新能源等科技企业，反映资源向制造业倾斜的趋势。行业方面，通信（涨幅11.55%）、电子（8.49%）、电力设备（4.9%）表现突出，而石油石化、房地产等板块下跌。

市场回顾与板块分析
在复杂外部环境下，A股对国内反制措施持积极态度，低估值红利资产如银行、煤炭回暖，科技龙头如芯片、光模块活跃。

• 通信板块：受人工智能算力需求驱动，光模块企业年内涨幅较大，未来资本投入或持续加大。
• 电子板块：芯片国产化受益于美国管制，但高端竞争激烈，建议逢低配置。
• 电力设备板块：固态电池技术突破及充电设施政策利好新能源发展，电动车市场主导权或向中企转移。

后市展望与操作建议
短期中美贸易谈判的不确定性可能扰动市场，但美联储降息预期将促进资金回流，推动人民币升值与A股估值提升。长期看，科技自立自强利好高科技制造企业，核心技术公司仍具配置价值。
操作策略：兼顾防御与成长，关注银行、煤炭等红利股，以及半导体、光模块、固态电池等成长板块的回撤机会。

关键数据

• 两市成交额：19916亿元
• 上证指数：3960.31点（涨0.71%）
• 深证成指：13289.18点（涨2.02%）
• 创业板指：3171.57点（涨3.57%）
• 科创50：1462.22点（涨4.35%）

风险提示
市场短期受贸易谈判影响，但长期资金回流与政策利好或支撑A股估值，建议投资者结合成长与防御策略配置。