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PP：趋势仍偏弱

2025-10-27 张驰国泰君安期货何杰斌

【基本面跟踪】
国内PP市场持续小幅上涨，部分价格上涨20-30元/吨。PP期货延续小幅上涨，对现货市场有一定提振。临近月底，贸易商多完成计划量，报盘小幅跟涨为主。午后期货走低，但现货市场未见明显跟跌。下游新单未见明显好转，叠加盈利有限，采购积极性不足，市场量成交有限（卓创资讯）。

【市场状况分析】
短期市场反弹主要受贸易战预期、美俄关系恶化带动油价反弹以及PP阶段性减产等因素支撑。但长期来看，贸易战、油价高位、高供应及下游加工制品低利润等因素仍构成趋势下行压力，市场中期或呈震荡偏弱格局。

【趋势强度】
PP趋势强度：0（弱）

【核心观点与研究结论】
短期市场止跌反弹合理，但长期趋势仍偏弱。主要驱动因素包括：

短期支撑：贸易战预期、油价反弹、阶段性供应减产、刚需稳定；
长期压力：贸易战、油价高位、供应过剩、下游利润低。
结论：短期止跌，中期震荡偏弱。

PP：趋势仍偏弱

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