美国CPI不及预期，美元短期震荡

全球市场概述

本周市场风险偏好反弹，主要表现为股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率微降至4%。美元指数上涨0.5%至98.9，非美货币多数贬值，金价下跌3.3%至4113美元/盎司，VIX指数降至16.37，布油上涨9%至66.5美元/桶。

市场交易逻辑及资产表现

1. 股票市场：全球股市多数上涨，标普500指数涨1.92%，欧元区股市多数反弹，新兴市场股市多数上涨，上证指数涨2.88%，恒生指数涨3.62%，日经225指数涨3.61%。美国政府停摆持续26日，经济数据公布受影响，不确定性增加。9月CPI数据略低于预期，通胀反弹主要受能源成本上涨带动，核心通胀走低，市场对美联储降息预期已充分定价。10月美国制造业PMI反弹，服务业PMI也显著提升，显示经济仍存韧性。欧元区制造业PMI和服务业PMI均有所回升。
2. 债券市场：全球债券市场收益率多数反弹，10年期美债收益率微降至4%。美国政府停摆拖累经济，美债供给压力减少，但下行空间有限。中国10年期国债收益率反弹至1.85%，中美利差倒挂微降至215bp，国内债市再度收跌，股债跷跷板状态延续。
3. 外汇市场：美元指数上涨0.5%，非美货币多数贬值，离岸人民币微涨0.1%，欧元、英镑、日元、瑞郎、韩元等货币均下跌，新西兰元、兰特、雷亚尔、澳元、加元等货币上涨。
4. 商品市场：现货黄金下跌3.3%至4113美元/盎司，布伦特原油上涨9%至66.4美元/桶。金价因多头获利了结、地缘政治风险下降而走弱，但中长期牛市预期未变。布油因欧盟对俄罗斯实施新一轮制裁而上涨。

热点跟踪

美国9月CPI数据不及预期，通胀反弹主要受能源成本上涨带动，核心通胀走低，市场延续降息预期。

下周重要事件提示

（原文未提供具体事件）

风险提示

美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。