昆药集团：昆药集团2025年第三季度报告

昆药集团2025年第三季度报告显示，公司正经历三年融合与两年改革的关键阶段，战略定位为“银发健康产业引领者”。面对医药零售端和医疗端集采带来的压力，公司通过渠道重构、产品与品牌建设、组织优化等举措应对转型。三季度业绩承压，但伴随血塞通集采推进、渠道重构及新品上市，业务有望逐步修复。

1. 发展转型：公司通过构建昆药商道体系、深化三七产业链、推进“产品+服务”模式，强化绩效文化，优化激励机制，推动组织与战略对齐。商业模式上打造“药品+服务+情绪价值”模式，实现战略转型。改革成效预计未来逐步显现。

2. 慢病领域：院内市场精耕，院外市场创新，海外市场稳步推进。三七血塞通系列产品积极应对集采，提升覆盖，多维度寻求增量。777事业部与华润圣火加速融合，加强双品协同。血塞通软胶囊登陆印尼市场，拓展东南亚市场。精品国药领域通过渠道深耕与品牌创新提升竞争力，昆中药品牌升级，舒肝颗粒通过央视平台及影视作品强化品牌定位。

3. 研发布局：持续聚焦老龄健康-慢病管理领域，参股维立志博生物科技股份有限公司上市，取得阶段性成果。多个新药项目有序推进临床研究，双氢青蒿素原料药再次通过WHO-PQ认证，提升国际影响力。

4. 财务数据：2024年收购华润圣火股权，财务数据重述调整。非经常性损益项目中，华润圣火净利润体现为非经常性损益。三季度公司内部改革进入攻坚期，业绩面临阶段性压力，但伴随业务逐步修复，经营业绩有望回归健康增长轨道。