一周简评：螺纹主力3000具有较强的韧性

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 钢矿观点 当前政策真空期。本周螺卷产量和表需均增加，产销热卷轮强于螺纹。库存继续下降，螺卷均处于持续去库状态。但钢材总产量下降，主要体现在中厚板。上游煤矿安检，焦炭发起第二轮提涨，落地可能性很大，对成材形成支撑。本期铁水日产239.9万吨，周环比减量1.05万吨，仍处于相对高位。本周钢厂盈利率47.62%，较上周下降7.79%。其中电炉钢，即便谷电都亏损，高炉炼钢还有利润，形成对铁矿的刚性需求。预期后期铁水产量继续下降，大概率降至230万吨以下。螺纹主力合约压力位3230，密切关注3000能否有效支撑。短期看，3000具有一定的韧性。 【交易策略】 维持前期观点:短期螺纹3000仍具有较强的韧性，接近3000时，建议试多，已有多单继续持有。一旦有效跌破，则建议止损离场。卷螺差继续走阔至200以上，继续走阔空间不大。预计铁矿继续维持震荡走势。主力2601合约压力位833，密切关注支撑位750。建议短线操作，设好止损。 重要资讯 1、海关总署最新数据显示，我国9月出口船舶543艘，同比增长24.0%；1-9月累计出口5226艘，同比增长23.5%。 2、9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 3、原煤生产降幅收窄。9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；日均产量1372万吨。1—9月份，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。 4、国家统计局数据显示：2025年9月，中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；生铁产量6605万吨，同比下降2.4%；钢材产量12421万吨，同比增长5.1%。1-9月，中国粗钢产量74625万吨，同比下降2.9%；生铁产量64586万吨，同比下降1.1%；钢材产量110385万吨，同比增长5.4%。 5、1-9月份，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积452165万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%。其中，住宅新开工面积33273万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积22228万平方米，下降17.1% 6、国家统计局最新数据显示，2025年9月份，中国原煤产量为41150.5万吨，同比下降1.8%；1-9月累计产量357017.0万吨，同比增长2.0%。9月份，中国焦炭产量为4255.6万吨，同比增长8.0%；1-9月累计产量37716.1万吨，同比增长3.5%。 7、10月22日，中指研究院数据监测：2025年9月百城二手住宅均价为13381元/平方米，环比下跌0.74%，同比下跌7.38%。 8、淡水河谷发布三季度产销报告，报告显示2025年三季度铁矿石总产量为9440万吨，环比增长12.9%，同比增长3.8%；铁矿石总销量为8600万吨，环比增长11.21%，同比增长5.1%。 Ø钢价大致7年一周期：2008-2015下跌，2016-2021年上涨，2021-2025下跌。目前仍在下跌周期。 请务必阅读文后免责声明 Ø本周钢矿仍在震荡区间。 请务必阅读文后免责声明 Ø宏观层面，四中全会召开，对市场形成一定的托底作用。 Ø终端市场表现仍欠佳。房地产投资端增速继续下滑，新开工增速降幅小幅收敛，施工面积增速继续下降，房地产持续拖累钢材消费。基建投资和制造业增速自4月以来持续下降，到9月基建增速降至1.1%、制造业增速降至5%，对钢材消费的正反馈作用越来越弱。仅出口保持相对较高水平，1-9月为9.2%，相较于7、8月也出现下降。当前中美贸易风险加剧，未来钢材出口不确定性加大。加上钢材出口占产量比重不高，钢材外需无法弥补内需的疲软。 Ø供给端，1-9月我国粗钢产量同比继续负增长，生铁减量幅度相对要小。 Ø本周五大钢材品种供应865.32万吨，周环比增8.37万吨，增幅为1.0%；总库存1554.85万吨，周环比降27.41万吨，降幅为1.7%；表观消费量为892.73万吨，环比增2.2%：其中建材消费增4.4%，板材消费增1.1%。 Ø结构上，螺纹产量持续低于往年同期，热卷和中厚板产量持续高于往年，铁水向板材转移。Ø本周螺纹产量增幅大于热卷，需求热卷更强。Ø电炉钢全面亏损，高炉仍有利润。 数据来源：弘则、格林大华期货研究院 Ø本期铁水日产239.9万吨，周环比减量1.05万吨，仍处于相对高位。本周钢厂盈利率47.62%，较上周下降7.79%。其中电炉钢，即便谷电都亏损，高炉炼钢还有利润，形成对铁矿的刚性需求。预期后期铁水产量继续下降，大概率降至230万吨以下。Ø本期铁矿港口累库，库存矛盾并不突出。澳巴港口库存加速去库，库存创下半年新低。 Ø9月29日-10月5日，中国47港铁矿到港总量2775.8万吨，环比增加172.1万吨；中国45港到港总量2608.7万吨，环比增加248.2万吨；北方六港到港总量1451.6万吨，环比增加450.2万吨。 ØMysteel统计全国186家矿山企业日均精粉产量46.77万吨，环比降0.23万吨，同比降1.79万吨。矿山精粉库存88.70万吨，环比增1.32万吨。 Ø2025年09月29日-10月05日Mysteel全球铁矿石发运总量3279.0万吨，环比减少196.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2825.9万吨，环比减少38.1万吨。澳洲发运量1979.9万吨，环比减少48.1万吨，其中澳洲发往中国的量1661.2万吨，环比减少110.2万吨。巴西发运量846.0万吨，环比增加9.9万吨。 数据来源：弘则、格林大华期货研究院 Ø卷螺差走阔至200以上，跨期机会不显著。 请务必阅读文后免责声明 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn