螺纹热卷日报
2025年10月23日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3190元（+10），北京敬业3110元（+10），上海鞍钢热卷3280元（+10），天津河钢热卷3200元（+10）。 【交易策略】 今日黑色板块继续震荡走强，钢材现货成交整体一般，价格跟随盘面上涨，低价成交为主。本周钢联数据公布，铁水产量依然维持高位，其中热卷和螺纹增产；近期钢材需求继续修复钢材库存从厂库像社库转移，螺纹去库速度加快，热卷转向去库；钢材表需有所增加。由于近期温度下降，钢材需求有所修复，动力煤价格上涨，而且煤矿事故频发，蒙煤通关发生阶段性搅动，市场又传闻乌海煤矿将进行环保治理，导致焦煤近期走强。目前钢材估值偏低，钢厂利润收缩，下方存在一定支撑，此外本周四中全会召开，“十五五”计划内容也会影响盘面波动。因此短期钢材维持震荡偏强的走势。但板材库存较高，四季度资金释放放缓，下游回款慢，项目数量同比下滑，钢价仍然存在压力，因此钢价仍然维持区间震荡走势，破局则需更多的驱动因素。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 单边：维持震荡偏强走势。 套利：建议1-5正套继续持有，建议做多卷螺差继续持有 期权：建议观望 【重要资讯】 1.本周螺纹小样本产量207.07万吨，环比+5.91吨，表需测算226.01万吨（农历同比-6.1%），环比+8.58万吨。库存方面，厂库-0.01万吨，社库-18.93万吨，总体库存-18.59万吨。热卷本周产量322.46万吨，环比+0.62万吨，表需测算326.73万吨（农历同比+2.52%），环比+10.39万吨。库存方面，厂库+0.87万吨，社库-1.80万 吨，总体库存-0.93万吨。五大品种钢材整体产量+8.37万吨，五大品种库存厂库环比-1.27万吨，社库-26.14万吨，总库存27.41万吨。 2.国家统计局数据显示，2025年9月全国空调产量1809.5万台，同比下降3.0%；1-9月累计产量21657.1万台，同比增长4.4%。9月全国彩电产量2063.1万台，同比增长3.9%；1-9月累计产量14809.3万台，同比下降2.9%。9月全国冰箱产量1012.8万台，同比下降2.0%；1-9月累计产量8035.2万台，同比增长1.5%。9月全国洗衣机产量1178.5万台，同比增长5.6%；1-9月累计产量9005.4万台，同比增长7.5%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn