四方达机构调研纪要

调研日期: 2025-10-23 河南四方达超硬材料股份有限公司成立于1997年,是一家国家高新技术企业、国家制造业单项冠军示范企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、河南省创新龙头企业、河南省智能制造车间试点企业以及安全生产标准化三级企业。该公司于2011年在深交所上市,成为中国聚晶金刚石行业首批上市公司。四方达主营聚晶金刚石(简称PCD)及其相关制品的研发、生产和销售,是国内规模大、技术实力强的复合超硬材料生产厂商,产品质量达到行业领先水平。公司产品包括石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片、煤田及矿山用聚晶金刚石复合片、切削刀具用聚晶金刚石复合片、聚晶金刚石拉丝模坯/拉丝模具、精密超硬刀具、矿山工具等,形成以复合超硬材料为核心,以精密金刚石工具为新的业务增长点的战略产品体系。产品广泛应用于石油钻探及矿山开采、汽车零部件、装备制造等先进制造领域。公司产品品种及规格齐全、规模优势明显,远销欧洲、美洲、东南亚等四十多个国家和地区,具有较高的知名度。 问:请介绍下公司三季度经营情况? 答:2025 年前三季度,公司实现营业收入 40,742.60 万元,比去年同期上涨 2.13%,实现归属于上市公司股东的净利润 5,956.35 万元,比去年同期下降36.62%。公司前三季度收入实现增长,主要得益于培育钻石业务作为新增板块贡献了增量,利润出现下滑主要是由于前三季度子公司根据市场价格对相应库存计提了减值准备所致。 问:请介绍下公司精密加工业务情况? 答:公司精密加工类产品在精密超精密、高速超高速加工作业中表现优异,产品已覆盖金属切割、非金属切割、精密线材加工等领域。公司通过调整客户结构、产品结构,使得公司精密加工类产品整体毛利水平显著上升。同时,公司持续推进研发升级,提升产品性能,优化了生 产成本和人才结构。目前,高端客户结构和产品结构已逐步完善,为未来市场营收与利润的进一步提升奠定了良好基础。 问:经营性现金流下滑的具体原因是什么? 答:公司前三季度经营性活动现金流入同比上涨,经营性活动产生现金流量净额同比下滑,下滑的主要原因是供应链融资到期集中兑付。 问:公司在海外尤其美国关税存在不确定性的情况下采取了哪些应对措施? 答:面对美国关税政策的不确定性,公司已采取多维度措施积极应对。在运营层面,通过与美国大客户紧密沟通,利用海外子公司发货等路径,提前备货,同时梳理客户产品物流路径,进行全球化布局。在能力建设上,公司深化客户服务,将对客户的支持延伸至终端用户以增强信任与黏性,并持续推进销售架构的本土化调整与区域优化,强化大客户服务能力,以自身实力的提升有效抵御外部风险。 问:目前公司在金刚石散热方面有什么进展? 答:金刚石具有禁带宽大、击穿场强高、热导率高等优点,可用于光学窗口、芯片热沉、半导体及功率器件等领域。公司已具备批量制备大尺寸(英寸级)金刚石衬底及薄膜的相关生产能力,产品前景由行业发展情况及市场而定,公司将持续关注该领域的市场机会。 问:新的超硬材料出口管制对公司有何影响? 答:本次商务部、海关总署发布的对超硬材料相关物项实施出口管制的产品,主要是金刚石微粉、金刚石单晶(不管制用于装饰、首饰的培育钻石)、金刚石线锯和砂轮等,我公司主营产品为金刚石复合片、精密加工产品和 CVD 金刚石等。受管制的微粉属于金刚石复合片的上游行业,国内对微粉的限制,会导致国外的金刚石复合片生产企业对微粉采购的周期及价格发生变化,对国内的金刚石复合片生产企业带来正向影响。 问:对公司业务的介绍及未来展望? 答:资源开采/工程施工类产品,从国内来看,中国经济回升向好,推动国内原油和天然气消费量总体保持增长,国内油田服务市场保持良好回暖趋势,预计国内石油复合片下游需求将持续回升;从国外来看,因受市场需求不确定性、政策限制、成本压力和地缘政治风险等因素影响,海外油田服务企业在扩产方面表现谨慎,导致海外钻井平台数量有所下降,对海外油气开采类产品市场需求带来了一定的波动。精密加工类产品,刀具的下游需求分散、行业众多、市场规模巨大,随着高端制造业转型升级及新能源汽车快速增长,超硬刀具市场占比逐渐提升。CVD 金刚石产品,CVD 培育钻石以大克拉钻石为主,同时 CVD 金刚石的特性不断被挖掘,国内外将金刚石材料及应用技术研究提升至更高战略,CVD 金刚石的发展将进一步加速,不断出现更多的功能性应用领域。