能化商品日报

一、研究观点
本报告分析了近期国际油价走势及市场关键信息，重点关注美国战略石油储备采购、OPEC+产量恢复、全球供应过剩预期等因素对油价的影响。

二、日度数据监测
报告监测了美国原油、汽油和馏分油库存数据，显示上周美国原油库存下降298万桶，汽油库存下降23.6万桶，馏分油库存下降97.4万桶，表明美国国内供应端存在一定压力。

三、市场消息

1. 美国总统特朗普表示可能与中国达成公平贸易协议，同时美国计划采购100万桶原油补充战略储备，短期内支撑油价。但市场预期2026年全球石油供应将超出需求近400万桶/日，因OPEC+持续增产及竞争对手供应增强，限制油价上涨空间。
2. 国际能源署（IEA）预测全球供应过剩压力将在2026年显现。

四、图表分析

1. 主力合约价格：显示近期油价呈现波动走势，受供需及地缘政治因素影响。
2. 主力合约基差：反映现货与期货价格差异，近期基差走强，显示现货需求相对活跃。
3. 跨期合约价差：多周期价差分析显示，短期价差收窄，长期价差仍维持高位，暗示市场对远期供应过剩的预期增强。
4. 跨品种价差：油品裂解价差及化工品与原油比价分析显示，化工品利润受原油价格及自身供需影响。
5. 生产利润：报告分析了主要化工品种（甲醇、PE、PP、PVC）的生产利润，指出利润水平与原油价格及原料成本密切相关。

五、研究团队介绍
报告由光大期货研究所能化团队撰写，核心成员包括：

• 钟美燕（所长助理兼能化总监）
• 杜冰沁（原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师）
• 邸艺琳（天然橡胶/聚酯分析师）
• 彭海波（甲醇/PE/PP/PVC分析师）

六、免责声明
报告信息来源于公开资料，不保证准确性，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者自主决策。