能化商品日报

光大期货能化商品日报（2025年8月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二油价再度下跌，其中WTI9月合约收盘下跌0.79美元至63.17美元/桶，跌幅1.24%。布伦特10月合约收盘下跌0.51美元至66.12美元/桶，跌幅0.77%。SC2509以490.2元/桶收盘，下跌4.1元/桶，跌幅0.83%。OPEC月报上调对明年全球石油需求的预测，并下调对美国及其他非欧佩克成员国供应增长的预测，表明市场前景将更加紧张。但7月OPEC+产量增加33.5万桶/日，其中约半数来自沙特。该组织报告连续第二个月采用“市场实际供应量”替代传统产量统计。按此标准，沙特市场供应量增加16.5万桶/日至952.5万桶/日，但其向OPEC申报的实际产量却下降55.1万桶/日至920万桶/日。利雅得解释称6月的增产是为应对以伊冲突期间的库存调配，而非扩大出口。EIA发布的月度短观能源展望报告显示，由于油井生产率的提高，2025年美国石油产量将达到创纪录的1341万桶/日，但油价下跌将导致2026年产量下降。数据方面，API公布显示，上周美国原油和馏分油库存增加，汽油库存下降。截至8月8日当周，原油库存增加152万桶，汽油库存减少178万桶，馏分油库存增加29.5万桶。市场等待俄罗斯总统普京和美国总统特朗普举行会晤，整体看来，油价没有明显 震荡 驱动，朝着阻力最小的一方来运行。 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2509收跌0.14%，报2770元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收涨0.95%，报3502元/吨。受供应充足及现货船货竞争性报价影响，新加坡低硫燃料油现货升水下跌至四个多月新低。随着西方套利船货陆续抵达新加坡，8月新加坡区域库存压力较大。高硫方面，供应仍然充足，同时夏季发电需求逐渐消退对基本面支撑也会减弱。从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。 震荡 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.6%，报3539元/吨。供应端，虽然部分主营炼厂小幅降产，但山东个别炼厂有复产计划，预计将带动沥青供应增加。需求端，上旬南北方地区降雨对于刚需有所阻碍，预计中下旬随着天气好转，下游施工有望逐渐恢复，市场刚需将有一定的支撑。短期来看，预计8月沥青市场有望逐渐呈现供需双增的格局，缺乏明显单边驱动之下价格或以区间震荡运行为主，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。 震荡 聚酯 TA509昨日收盘在4726元/吨，收涨0.42%；现货报盘贴水09合约13元/吨。EG2509昨日收盘在4432元/吨，收涨0.41%，基差减少6元/吨至78元/吨，现货报价4505元/吨。PX期货主力合 震荡 约509收盘在6776元/吨，收跌0.03%。现货商谈价格为836美元/吨，折人民币价格6882元/吨，基差走扩26元/吨至118元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。华东一套220万吨PTA装置目前重启中，该装置8.1附近停车检修。中国台湾一套70万吨PTA装置于上周末停车。8月11日-8月17日，乙二醇主港计划到货总数约为14.1万吨。PX供需继续恢复，基本面变动不大，预计PX价格跟随原油价格波动。随着新装置顺利产出，TA供应持续恢复，下游韧性支撑，聚酯开工负荷也有小幅回升，成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内PTA现货价格震荡运行。乙二醇供应恢复良好，国内开工仍有提升空间，下游需求韧性支撑，终端开工负荷淡季磨底，乙二醇船只入库较为顺利，显性库存呈现明显累库。后续需求支撑将逐步走强，预计短期乙二醇低位支撑偏强，后续关注装置变化。 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2601上涨105元/吨至15860元/吨，NR主力上涨45元/吨至12665元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨40元/吨至11825元/吨。昨日上海全乳胶14800（+50），全乳-RU2601价差-980（-10），人民币混合14600（+50），人混-RU2601价差-1180（-10），BR9000齐鲁现货11700（+200），BR9000-BR主力-65（+175）。马来西亚2025年6月天胶出口量同比降25.3%至29,719吨，环比降17.3%。其中33.9%出口至中国。2025年7月，我国乘用车产销分别完成229.3万辆和228.7万辆，环比分别下降6%和9.8%，同比分别增长13%和14.7%。1-7月， 震荡 乘用车产销分别完成1583.8万辆和1584.1万辆，同比分别增长13.8%和13.4%。2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%。单看7月数据，出口量同比增加28.3%，环比增加28.5%。短期橡胶原料坚挺易涨难跌，需求预期观望修复，内需稳中有进，库存平稳，短期胶价以偏强震荡看待。但中长期需进一步关注旺产季产量兑现情况、泰柬后续用工紧张问题缓和的进展，割胶恢复的情况、同欧盟轮胎反倾销调查等等。 甲醇 周二，太仓现货价格2377元/吨，内蒙古北线价格在2102.5元/吨，CFR中国价格在269-273美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2250-2330元/吨，山东地区MTBE价格5068元/吨。综合来看，伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，港口库存快速增加，压制近月价格，但主力合约即将切换至1月，后续将交易冬季港口去库，下行空间有限，预计甲醇维持近弱远强结构，价格窄幅震荡。 震荡 聚烯烃 周二，华东拉丝主流在7030-7150元/吨，油制PP毛利-180.83元/吨，煤制PP生产毛利417.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-796元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-360.22元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-124.43元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7973元/吨；LDPE薄膜价格在9604元/吨；LLDPE薄膜价格在7427元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-200元/吨；煤制聚乙烯市场毛 震荡 利为963元/吨。供应方面，检修季进入尾👉，后续产量将维持高位，需求方面当前下游企业开工低位，随着“金九银十”需求旺季临近，预计8月中下旬部分终端行业将启动备货，行业开工率有望走高。综合来看，聚烯将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，成本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限，预计聚烯烃价格窄幅震荡。 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格暂稳，电石法5型料4850-4950元/吨，乙烯料主流参考4950-5300元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考4800-4950元/吨左右，乙烯料主流参考4990-5200元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考4910-5000元/吨左右，乙烯料主流报价在5000-5080元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，需求逐步回暖，供需差收窄，预计后续库存缓慢下降。近期基差和月差重新走阔，并且生产利润也显著增加，但基本面变动有限，预计PVC价格震荡偏弱。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2025/8/13 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 太平洋 08-12 08-11 08-12 08-11 08-12 08-11 08-12 08-11 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环 490.72 492.89 494.30 492.50 -3.58 0.39 -0.72% 0.08% -0.44% 0.37% -3.97 -0.80% 0.383 液化石油气 市场价:液化 4298 4298 3813 3788 485 510 12.72% 13.46% 0.00% 0.66% -25.00 -0.74% 0.696 PG气:广州地区 沥青 BU 山东重交沥青 3650 3680 3504 3486 146 194 4.17% 5.57% -0.82% 0.52% -48.00 -1.40% 0.798 高硫燃料油 高硫380到岸 2890 2959 2769 2774 121.4 185.3 4.38% 6.68% -2.33% -0.18% -63.95 -2.30% 0.695 FU成本 低硫燃料油 新加坡含硫 3508 3535 3499 3469 25 82 0.71% 2.36% -0.77% 0.86% -57.07 -1.65% 0.297 LU0.5%到岸成本 甲醇 MA 江苏 2382.5 2375 2386 2385 -3.5 -10 -0.15% -0.42% 0.32% 0.04% 6.50 0.27% 0.16 尿素 UR 山东 1720 1730 1726 1718 -6 12 -0.35% 0.70% -0.58% 0.47% -18.00 -1.05% 0.105 L 华北（7042） 7190 7170 7328 7302 -138 -132 -1.88% -1.81% 0.28% 0.36% -6.00 -0.08% 0.069 线型低密度聚乙烯 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7060 7060 7126 7076 -66 -16 -0.93% -0.23% 0.00% 0.71% -50.00 -0.70% 0.178 TA 华东内盘现货 4698 4685 4718 4708 -20 -23 -0.42% -0.49% 0.28% 0.21% 3.00 0.06% 0.396 精对苯二甲酸 乙二醇 EG 华东内盘现货 4488 4466 4427 4404 61 62 1.38% 1.41% 0.49% 0.52% -1.00 -0.03% 0.838 苯乙烯 EB 江苏 7610 7604 7314 7253 296 351 4% 5% 0.08% 0.84% -55.00 -0.8% 0.713 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14800 14750 15780 15720 -980 -970 -6.21% -6.17% 0.34% 0.38% -10.00 -0.04% 0.282 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 13016 12963 12620 12575 396 388 3.14% 3.09% 0.41% 0.36% 7.74 0.05% 0.964 NR产):青岛保税 区仓库 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:1336.25 全国 1336.25 1388 1338 -51.75 -1.75 -3.7% -0.1% 0.00% 3.74% -50.00 -3.60% 0.036 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、石油输出国组织欧佩克（OPEC）上调对明年全球石油需求的预测，并下调对美国及其他非欧佩克成员国供应增长的预测，表明市场前景将更加紧张。但7月OPEC+产量增加 33.5万桶/日，其中约半数来自沙特。该组织报告连续第二个月采用“市场实际供应量”（不含库存变动）替代