纸浆：震荡运行
基本面跟踪与趋势强度
- 纸浆趋势强度：0（中性）
- 期货市场表现积极，主力合约收盘5220元/吨，上涨1.28%，受宏观消息提振大宗商品上涨带动。
- 现货市场平稳，跟涨乏力，主流阔叶浆外盘实际成交价格低于预期。
- 供需基本面未现明显波动：港口库存去化速度低于预期，供应宽松；需求端平淡，下游原纸企业采购以刚需为主，尚未出现大规模备货行为。
- 建议关注主要港口库存变动及下游原纸市场需求变化。
行业新闻与市场动态
- 国内白卡纸市场：
- 250-400g社会白卡纸及食品白卡纸（纸杯原纸）含税均价环比持平（分别为3949元/吨、4963元/吨）。
- 纸厂发函上调11月份接单价格200元/吨，因纸价低而成本难降，贸易商低价惜售转为观望。
- 进口废纸浆到货减少，国内再生包装纸价格上涨，春节订单需求增加，白卡纸市场涨价心态增强。
- 预计短期白卡纸市场价格稳中上扬，250-400g社会白卡纸主流均价或在3910-4010元/吨，纸杯原纸在4800-5100元/吨。
研究结论
- 纸浆市场呈现期货走强、现货滞涨的分化格局，基本面中性，供需两端变化不大。
- 短期白卡纸市场受成本压力和订单预期支撑，价格或稳中上扬，但需关注下游需求变化。
- 核心关注点：港口库存去化速度、下游原纸需求及宏观消息对期货价格的提振作用。
