- 行情回顾：本周贵金属市场全线上涨，外盘伦敦金银分别涨3.40%和4.47%，COMEX金银涨3.24%和跌0.94%；内盘SGE金银T+D分别涨3.21%和1.80%，SHFE金银涨3.35%和跌1.43%，市场看多情绪较浓。
- 基本面：
- 中国央行持续增持黄金储备：中国央行9月末黄金储备达7406万盎司，较8月增加4万盎司，实现连续11个月增持，彰显对黄金避险属性及储备多元化的重视。
- 美债需求稳健与加密货币回落：本月首批美债标售表现强劲，三年期美债需求稳健，推动美债收益率降至日内低点；加密货币市场普遍回调，比特币一度跌破12.1万美元，以太坊也跌超6%。
- 美联储理事支持降息与中性利率预估：特朗普提名的美联储理事米兰支持继续降息，并预估当前实际中性利率仅为0.5%，暗示未来仍有降息空间。
- 美联储纪要显示内部分歧与数据延迟挑战：9月FOMC会议纪要显示，多数官员认为今年继续宽松可能适宜，但也有少数人本可支持不降息；官员们在降息幅度上存在明显分歧，近期政府停摆导致多项经济数据发布延迟。
- 美国政府关门僵局持续：美国参议院已七次否决临时拨款法案，政府关门风险仍未解除，特朗普威胁将永久削减“受民主党欢迎但共和党不支持”的项目以施压国会。
- 美元指数：美元指数预计将维持相对强势格局，美联储会议纪要显示多数官员仍倾向今年保持宽松，但内部对降息路径存在明显分歧，且关键经济数据因政府停摆面临延迟；美国政治僵局持续，预算案难产及政府关门风险未解，可能抑制市场风险偏好。
- 库存：COMEX金库存3994.07万盎司，较前一周减少17.0万盎司；COMEX银库存5.22亿盎司，较前一周减少了940.97万盎司。
- ETF持仓：截至10月10日，SPDR黄金持仓量1017.16吨，增加2.28吨；SLV白银持仓量15443.76吨，增加273.82吨。
- 国内期货市场持仓：截至10月10日当周，沪金主力期货持仓量238522手，减少28107手；沪银主力期货持仓量460118手，减少54233手。
- 技术分析：黄金与白银走势均呈明确上升态势，均线系统形成多头排列，K线形态多为长阳线，成交量随价格上涨而整体放大，短期内黄金和白银大概率延续上涨趋势。
- 结论：在全球经济不确定性、央行增持及宽松预期下，短期贵金属涨势大概率延续，但需关注美国政治僵局进展及美联储政策指引变化带来的潜在波动。
