业绩表现亮眼，发布股票激励助力长期发展

艾比森发布2025年三季报，业绩符合市场预期。2025年前三季度公司实现营收28.72亿元，同比增长5.66%，归母净利润1.85亿元，同比增长57.33%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长107.40%。单季度看，25Q3公司实现营收10.53亿元，同比增长14.50%，环比增长6.06%；归母净利润0.69亿元，同比增长138.55%，环比下降13.38%；扣非归母净利润0.56亿元，同比增长149.81%，环比下降17.99%。毛利率同比提升，25Q1-Q3公司毛利率为31.28%，同比增长3.13个百分点；其中25Q3毛利率为31.37%，同比增长2.77个百分点。期间费用率相对稳定，25Q1-Q3公司期间费用率为24.24%，同比下降1.33个百分点。公司发布2025年限制性股票激励计划，拟授予1,200万股，约占股本总额的3.25%，考核指标包括2025年净利润不低于3亿元，2025-2027年累计净利润不低于12亿元。基于三季报，分析师调整2025-27年盈利预测，预计营业收入分别为40.28、46.82、54.54亿元，同比增长10.0%、16.2%、16.5%；归母净利润分别为3.07、3.96、5.23亿元，同比增长162.8%、28.8%、32.1%；EPS分别为0.83、1.07、1.42元。维持“增持”评级，风险提示包括汇率波动风险和行业竞争加剧风险。