基金周度报告（R3）：国际黄金价格一度突破4300美元，周内恒生科技、黄金、银行类ETF迎大额资金净流入

国际黄金价格一度突破4300美元，周内恒生科技、黄金、银行类ETF迎大额资金净流入 基金市场 基金周报（20251020-20251024） 投资要点 2025年10月20日 上周行情、数据回顾 1）上周AH股市场整体回调，海外权益市场表现分化。A股方面，上证指数、上证50分别下跌1.47%、0.24%，中小创板块回调幅度更大，相关指数普遍有5%左右的跌幅。H股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别下跌3.97%、7.98%。海外权益市场方面，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨1.70%、2.46%，德国DAX指数、日经225指数、越南VN30指数周内下跌，法国CAC40、印度SENSEX30、韩国综合指数周内上涨。上周申万31个一级行业涨少跌多，银行、煤炭行业涨幅居前，电子、汽车、传媒等行业跌幅较深。2）COM EX黄金期货收盘价周内提升约6.24%，周内价格一度上行至4304.00美元/盎司；上海金交所黄金现货收盘价周内提升约10.93%。内外黄金价格周内涨幅差异较大，主要系上周五晚国际黄金夜盘价格下挫影响，本周一国内黄金价格有补跌现象。LM E铜现货结算价周内下降约1.93%；LM E3个月铜期货官方价周内下降约1.86%。美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价周内下降约2.31%；布伦特原油期货结算价周内下降约2.30%。3）上周市场交投活跃，两市ETF日均成交额约5877.7亿。恒生科技、黄金、银行类ETF品种上周有较大的资金净流入。上周南向资金成交净买入额约450.9亿港元，年初以来南向资金成交净买入额约12152.5亿港元。 本周新发基金概况 截至目前，全市场共有公募基金13311只，合计资产净值约35.16万亿。根据wind公布的发行明细，本周约有29只新发基金。分类型看，有1只中长期纯债型基金、4只增强指数型股票基金、7只主动管理型权益类基金、1只混合债券型一级基金、2只固收+基金、2只混合型FOF基金、1只QDII股票型基金、11只被动指数型股票基金。 同泰基金产品梳理 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 同泰基金系个人系公募，2018年正式成立，法定代表人/总经理马俊生目前持股比例4.9%。2020年以来，同泰优化扩充基金经理队伍，引入刘坚、陈宗超等基金经理。目前同泰基金共有22只主代码基金、合计规模约79.9亿元。其中，纯债型产品规模占比78.4%、主动管理型权益类基金规模占比16.80%、FOF类产品规模占比3.3%；同泰恒利纯债规模约38.0亿，单一产品规模占比约47.6%。 相关报告 1基金周报（20251013-20251017）：周内新发基金超50只，短期市场波动加大2025-10-142基金策略组合报告：2025年中报后基金重点池更新以及组合品种调整2025-09-113基金2025年中报跟踪点评（三）：香港中央结算有限公司持有ETF品种情况跟踪2025-09-10 重点产品：1）同泰远见A（008842）：灵活配置型，马毅20241218接任管理，接管后该基金迅速调换仓为中低集中度的北交所主动投资风格。2025年以来，该产品综合市场表现优于北证50指数类品种，相比北交所两年定开主动权益类产品而言，流动性优势突出，综合市场表现居中。2）同泰优选配置3个月持有A（013849）：偏股混合型FOF，刘坚自2021年10月产品成立时开始独立管理。该产品2024年开始持仓集中度明显提升，且重仓基金多切换至ETF。该产品年内业绩+30.9%、最大回撤-6.2%，成立1年以上的偏股混合型FOF年内业绩中值+23.4%、最大回撤中值-11.6%，排序后该产品业绩处于同类产品前17.8%分位、回撤控制水平处于同类产品前1.6%分位。 风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素；历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的 市场风险，影响基金收益水平等。 1同泰基金产品梳理 同泰基金系个人系公募，2018年正式成立，法定代表人/总经理马俊生目前持股比例4.9%。2020年以来，同泰优化扩充基金经理队伍，引入刘坚、陈宗超等基金经理。目前同泰基金共有22只主代码基金、合计规模约79.9亿元。其中，纯债型产品规模占比78.4%、主动管理型权益类基金规模占比16.80%、FOF类产品规模占比3.3%；同泰恒利纯债规模约38.0亿，单一产品规模占比约47.6%。 同泰重点产品分析梳理： 1）同泰远见A（008842） 灵活配置型基金，马毅20241218接任管理，接管后该基金迅速调换仓为中低集中度的北交所主动投资风格。2025年以来，该产品综合市场表现优于北证50指数类品种，相比北交所两年定开主动权益类产品而言，流动性优势突出，综合市场表现居中。 2）同泰优选配置3个月持有A（013849） 偏股混合型FOF，刘坚自2021年10月产品成立时开始独立管理。该产品2024年开始持仓集中度明显提升，且重仓基金多切换至ETF。该产品年内业绩+30.9%、最大回撤-6.2%，成立1年以上的偏股混合型FOF年内业绩中值+23.4%、最大回撤中值-11.6%，排序后该产品业绩处于同类产品前17.8%分位、回撤控制水平处于同类产品前1.6%分位。根据近期该基金公布的3季报信息，3季度末前十大重仓品种主要有科技（港股通互联网ETF、双创50ETF、创业板50ETF、机器人ETF、人工智能ETF）、周期资源品（黄金ETF、有色金属ETF、白银LOF）、长债（30年国债ETF）3个方向。 观察品种列示： 1）同泰恒利纯债A（008728） 同泰基金旗下规模最大的单一产品，混合债券型一级基金。该产品债券资产券种结构主要是以金融债为主，金融债与国债配比约为7:2。基于券种结构以及重仓债券角度，本基金风险收益比低于政金债券ETF等品种。本基金近2年分红比例较高且基本维持按月分红的频率，2024年基金分红比例约61.6%、2025年基金分红比例约20.6%。募书中尚无分红明确条款，2025年中报数据显示该基金机构投资者份额占比约84.7%、较2024年全年下降10个百分点以上。 2）同泰数字经济A（012696）、同泰产业升级A（014938） 同泰数字经济的基金经理陈宗超，有产业（中芯国际、超威半导体）、卖方、买方工作经验。同泰产业升级的基金经理王秀，于3季报中提及将重点关注港股和北交所机器人方向投资机会。 2上周行情、数据回顾 1）AH股回调，海外权益市场表现分化 上周AH股市场整体回调，海外权益市场表现分化。A股方面，上证指数、上证50分别下跌1.47%、0.24%，中小创板块回调幅度更大，相关指数普遍有5%左右的跌幅。H股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别下跌3.97%、7.98%。海外权益市场方面，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨1.70%、2.46%，德国DAX指数、日经225指数、越南VN30指数周内分别下跌1.69%、1.05%、0.17%，法国CAC40、印度SENSEX30、韩国综合指数周内分别上涨3.24%、1.76%、3.83%。 上周（1013-1017）申万31个一级行业涨少跌多，银行（+5.86%）、煤炭（+5.53%）行业涨幅居前，电子（-7.08%）、汽车（-5.50%）、传媒（-5.41%）等行业跌幅较深。（口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 资料来源：wind、财信证券（数据区间：20251013-20251017） 2）美债利率继续下行，中债1年期利率上行幅度较大 中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（1017）分别报收2.2002%、1.8246%、1.4434%，较上周末（1011）分别下行3.3BP、上行0.4BP、上行7.4BP。 美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（1017）分别报收4.60%、4.02%、3.56%，较前一周末（1010）分别下行3.0BP、3.0BP、4.0BP。 3）黄金价格一度突破4300美元/盎司，铜价回调、原油价格继续下跌 COMEX黄金期货收盘价最新（1017）报收4234.90美元/盎司，价格周内提升约6.24%，周内价格一度上行至4304.00美元/盎司（1016）；上海金交所黄金现货收盘价最新（1017）报收995.90元/克，价格周内提升约10.93%。内外黄金价格周内涨幅差异较大，主要系上周五晚国际黄金夜盘价格下挫影响，本周一（1020）国内黄金价格有补跌现象。 LME铜现货结算价最新（1017）报收10527.50美元/吨、价格周内下降约1.93%；LME3个月铜期货官方价最新（1017）报收10565.00美元/吨、价格周内下降约1.86%。 美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价最新（1017）报收57.54美元/桶、价格周内下降约2.31%；布伦特原油期货结算价最新（1017）报收61.29美元/桶、价格周内下降约2.30%。 4）市场交投活跃，年内南向资金净流入额约1.22万亿港元 上周市场交投活跃，两市ETF日均成交额约5877.7亿。宽基指数品种中，恒生科技指数品种有大额资金净流入（81亿元+）。黄金（204亿元+）、银行（65亿元+）类ETF品种上周亦有较大的资金净流入。 上周南向资金成交净买入额约450.9亿港元，年初以来（0102-1017）南向资金成交净买入额约12152.5亿港元。 3本周新发基金概况 截至目前（1017），全市场共有公募基金13311只，合计资产净值约35.16万亿。 根据wind公布的基金发行明细，本周（1020-1024）约有29只新发基金。具体分类型看，有1只中长期纯债型基金、4只增强指数型股票基金（中证A50、北证50、上证综指、中证800）、7只主动管理型权益类基金、1只混合债券型一级基金、2只固收+基金、2只混合型FOF基金、1只QDII股票型基金（恒生科技）、11只被动指数型股票基金（机器人、人工智能、港股通科技、化工、港股通互联网、自由现金流等）。 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情