氟化液产能释放，在建项目为公司发展奠定基础

最新动态

• 氟化液产能释放，提供稳定供应：公司在海外市场与韩、台知名大厂合作顺利，已具备供货条件。核心产品氟化液产能聚焦氢氟醚（3000吨/年）和全氟聚醚（2500吨/年），可有效支撑现有订单。未来将通过技术改造和“年产3万吨高端氟精细化学品项目”扩大产能，应对替代需求和增量需求，保障长期稳定供应。
• 在建项目为公司发展奠定基础：1）石磊氟材料预计2025年底六氟磷酸锂产能进一步提升，当前已满产满销，25H2盈利水平有望改善；2）海德福和海斯福新项目预计2026-2027年投产，分别新增5000吨高性能氟材料和3万吨高端氟精细化学品产能。

动向解读

• 波兰工厂匹配海外订单需求：波兰电解液工厂运营良好，产能利用率稳定在50%-70%，基本覆盖海外客户（尤其欧美）现有订单，区位优势降低物流成本和关税，为市场份额提升奠定基础。

策略建议

• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为11.21、13.44、16.03亿元。给予2025年39倍PE，对应目标价58.50元，首次覆盖给予“收集”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧、原材料价格波动、产品技术迭代。