原油周报
研究咨询部苏妙达执业资格证号：F03104403/Z0018167 发布时间：2025年10月20日 行情分析 10月5日，OPEC+八国决定将在11月进一步增产13.7万桶/日。下次会议将于11月2日举行。这将加剧四季度的原油供应压力。原油需求旺季结束，目前EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，成品油去库幅度超预期，整体油品库存转而有所增加，炼厂进入秋季检修季，美国炼厂开工率大幅减少6.7个百分点。俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油。特朗普最新表示，莫迪保证印度不会从俄罗斯购买石油，但此举需要一个过程。欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，其中包括制裁影子油轮，并将原油价格上限设定为每桶47.6美元，但未有对于俄罗斯买家的二级制裁。不过欧盟发言人称欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划，将绕开匈牙利和斯洛伐克的反对。由于乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的打击力度，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底。目前俄罗斯原油出口量仍处高位。EIA最新月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧。巴以达成加沙停火协议第一阶段，特朗普将与普京在布达佩斯举行会晤，地缘风险降温。欧盟制裁方案出台，消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易不确定性令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，伊拉克库尔德地区的原油出口重启，中东地区出口增加。原油供需偏弱，中长期仍以偏弱震荡对待为主，不过近日中美即将进行新一轮的经贸磋商，油价波动或加大，建议暂时离场观望，关注中美贸易谈判进展。 油价震荡下行SC原油日K线 巴以达成加沙停火协议第一阶段，特朗普将与普京在布达佩斯举行会晤，地缘风险降温。中美贸易摩擦升级，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧，俄罗斯9月份的原油出口量为2023年5月以来的最高水平。上周原油价格继续下跌。 OPEC最新月报显示OPEC 8月份原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，其2025年9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动。美国原油产量10月10日当周增加0.7万桶/日至1363.6万桶/日，美国原油产量刷新历史最高位。美国战略石油储备（SPR）库存环比增加76万桶至 4.077亿桶，为2022年10月7日当周以来最高，连续12周增加。 央行降息 美元指数走势 美国劳工统计局将于10月24日上午8:30（北京时间晚上8:30）发布9月CPI报告。 美国、欧洲汽油裂解价差分别上涨1.5美元/桶、2.0美元/桶；美国柴油裂解价差下跌0.5美元/桶，而欧洲柴油裂解价差上涨1.0美元/桶。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2066.9万桶/日，较去年同期增加0.85%，较去年同期偏高幅度略有增加。其中汽油周度需求环比减少5.20%至845.5万桶/日，四周平均需求在871.3万桶/日，较去年同期减少3.19%；柴油周度需求环比减少2.60%至423.3万桶/日，四周平均需求在398.4万桶/日，较去年同期增加0.19%，汽柴油均环比回落，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少11.48%。 美国原油库存 10月17日凌晨，美国EIA数据显示，美国截至10月10日当周原油库存增加352.4万桶，预期为增加28.8万桶，较过去五年均值低了3.45%；汽油库存减少26.7万桶，预期为减少7.5万桶；精炼油库存减少452.9万桶，预期为减少29.4万桶。库欣原油库存减少70.3万桶。EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，成品油去库幅度超预期，整体油品库存转而有所增加。 地缘风险 以色列国防军19日夜间宣布，在当天以军遭到袭击和随后展开报复性空袭后，已恢复在加沙地带的停火执行。美国总统军事施压委内瑞拉，美国议员强调战争须经国会授权。巴基斯坦和阿富汗同意立即停火。 分析师介绍： 苏妙达，苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业从事聚烯烃等化工品的研究，具有多年的化工学习和研究经历。目前负责化工产业链的研究，注重基本面研究，对化工产业链的上下游有深入的了解。多次在期货日报、中国期货等行业媒体上发表文章，分享观点。 期货从业资格证书编号：F03104403 联系方式 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 注:本报告中有关现货市场的资讯与行情信息，来源于国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 投资有风险，入市需谨慎。
