南华股指日报：两市成交额缩量，股指反弹动力不足20251020

市场回顾与核心观点

今日股指高开震荡，集体收涨，沪深300指数收盘上涨0.53%。两市成交额回落至17376.05亿元，期指均缩量下跌。周末中美贸易摩擦有所缓和，市场情绪回暖，但上午公布的经济数据显示投资、消费依旧疲软，房地产延续偏弱。市场对基本面偏弱存在预期且敏感度较低，更多交易预期行情，对后续增量政策出台抱有期待。两市成交额和期指持仓量均大幅缩量，显示市场观望情绪浓厚。期指基差除IH合约外均明显回落，IC、IM成交量加权平均基差已跌至1%以下的历史低位，表明市场情绪虽有所回暖但力度和信心稍显不足。今日反弹更多是对上周五回落的修复，反弹动力及持续性不强。

关键数据

• 经济数据：9月份社会消费品零售总额同比增长3.0%，规模以上工业增加值增长6.5%；1—9月份全国固定资产投资同比下降0.5%，房地产开发投资同比下降13.9%。
• 市场数据：两市成交额环比减少2005.11亿元，期指成交量加权平均基差IC、IM已跌至1%以下的历史低位。

研究结论与策略推荐

本周将召开二十届四中全会，政策利好预期支撑下，股指下方空间有限，预计震荡为主。策略推荐关注多IF空IM交易机会。