南华股指日报：两市成交额缩量，股指反弹动力不足20251020

2025年10⽉20⽇ 廖⾂悦(投资咨询证号：Z0022951)投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 两市成交额缩量，股指反弹动力不足 市场回顾 今日股指高开震荡，集体收涨，以沪深300指数为例，收盘0.53%。从资金面来看，两市成交额回落2005.11亿元。期指均缩量下跌。 重要资讯 1、何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 2、国家统计局：9月份社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%。 3、国家统计局：9月份规模以上工业增加值增长6.5%。 4、国家统计局：1—9月份全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%。 5、国家统计局：1—9月份全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%。 核⼼观点 周末中美贸易摩擦有所缓和，市场情绪回暖，今日股指集体高开，走势震荡为主。上午公布多项9月经济数据，投资、消费依旧处于疲软状态，房地产延续偏弱，不过当下市场对基本面偏弱存在预期且敏感度较低，更多交易预期行情，对后续增量政策出台抱有期待。两市成交额出现大幅缩量，期指持仓量回落，可见市场观望情绪浓厚，期指基差除IH合约外均明显回落，尤其IC、IM成交量加权平均基差已跌至1%以下的历史低位，可见市场情绪虽有所回暖但力度和信心都稍显不足，我们认为今日反弹更多是对上周五回落的修复，因此反弹动力及持续性不强。本周将召开二十届四中全会，政策利好预期支撑下，股指下方空间有限，预计震荡为主。 策略推荐 关注多IF空IM交易机会 IH升贴水率