棉系周报：籽棉收购价趋稳 警惕供需矛盾下的再定价

籽棉收购价趋稳警惕供需矛盾下的再定价 农产品团队贾晖Z000183余德福Z0019060曹以康F03133687中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2025年10月18日 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 供应——籽棉收购价小幅反弹，新棉检验进度超同期 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 供应——库存拐点偏早并继续收敛差值，产成品下游库存去化放缓 原料方面，本周全国商业库存环比上升27.8万吨至143.34万吨，低于同期20万吨；新疆商业库存环比上升17.96万吨至64.7万吨，低于同期8.62万吨；内地主要省份商业库存环比下降1.77万吨至19.7万吨，低于同期5.29万吨。产成品方面，纯棉纱库存可用天数环比下降0.35天至31.2天，终端坯布库存环比下降0.21天至25.81天，厂内涤棉纱库存环比提升0.16天至27.92天。 供应——8月进口量继续环比增加，关注后续进口提升规模 8月，进口棉资源总量约19.341万吨（棉花7万吨，棉纱折算棉花12.341万吨），较7月环比提升4.2644万吨，同比减少5.6795吨。 供应——新棉上市前夕仓单去化持续放缓，疆内仓单数量低 本周，纺纱厂开机率环比提升0.2%至65.6%，低于同期7.6%；织布厂开机率环比持稳于37.6%，低于同期18%。纺企订单环比提升0.37天至14.79天，低于同期0.18天。纺纱利润来看，32纱支即期利润提升至-730元/吨。 需求——轻纺城棉布成交季节性回落，柯桥面料及辅料价格低位反弹 本周，轻纺城棉布成交总量边际回落，棉布成交量（5日移动平均）由42.8万米下跌至41.8万米,较同期持平。柯桥方面，面料价格指数环比提升0.35至110.96，辅料价格指数环比提升1.25至113.32。 需求——9月行业PMI小幅走强，整体及细分同比表现偏弱 9月，棉纺行业PMI环比上行1.57%至44.29%，低于同期12.29%，连续5个月处于荣枯线下方。需求方面，新订单PMI环比上行1.98%至48.72%，低于同期9.44%；开机率PMI环比上行4.07%至41.03%，低于同期17.13%。库存方面，棉纱库存PMI环比上行7.5%至56.41%，高于同期3.79%；棉花库存环比上行1.75%至41.3%，高于同期3.79%。 8月，限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业零售总额达1045亿元，同比增长3.1%，较7月1.8%的同比增速出现提升；1-8月限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业累计零售总额达9400亿元，同比增长2.9%。 需求——“抢出口”效应继续减退，同比表现进一步走弱 受中美关税博弈和产业链重构影响，9月纺织服装出口继续承压。根据海关总署最新数据，按美元计，纺织服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%，降幅较上月收窄3.6个百分点。其中，当月服装出口124.5亿美元，下降8%，降幅较上月收窄2.1个百分点。相比之下，纺织品出口119.7亿美元，增长6.5%，展现出较强韧性。1-9月，纺织服装累计出口2216.9亿美元，同比微降0.3%，整体表现较为平稳。 需求——美国欧盟服纺出口继续走弱，东盟依靠纺织品保住环比增加 8月，服纺产品出口至美国金额达39.56亿美元，环比减少4.31亿美元，低于同期12.74亿美元。其中，服装减少4.12亿美元，低于同期9.8亿美元。8月，服纺产品出口至欧盟金额达39.04亿美元，环比减少5.02亿美元，低于同期1.73亿美元。其中，服装减少0.71亿美元，低于同期1.83亿美元。8月，服纺产品出口至东盟金额达33.32亿美元，环比增加1.2亿美元，低于同期0.64亿美元。其中，服装减少3.93亿美元，低于同期3.67亿美元。 需求——7月美国服装库存继续维持小幅累库 CFTC持仓数据一览——历史级别未点价买单量持续压制ICE反弹空间 宏观——9月国内税收收入同比走强，海外消费信心指数小幅下跌 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司