尿素市场分析
基本面
- 当前尿素日产及开工率略有回落，但仍处于偏高位置，综合库存显著累积。
- 需求端：工业及农业需求均偏弱，农需受天气影响需求偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率回落。
- 出口：内外价差较大，但对国内价格支撑有限。
- 整体判断：国内尿素整体供过于求仍明显。
基差与库存
- UR2601合约基差为-54，升贴水比例为-3.5%，偏空。
- UR综合库存为185.9万吨，较前值增加17.4万吨，偏空。
盘面与持仓
- UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓净空，且减空，偏空。
预期与风险
- 预计UR主力合约盘面震荡偏弱。
- 国际尿素价格偏强，但对国内价格支撑有限。
- 工业及农业需求均偏弱，国内整体供过于求仍明显。
- 主要风险点：出口政策变化。
数据关键点
- 现货交割品价格1550元/吨（+10元/吨）。
- UR厂家库存144.4万吨。
- FOB中国报价2743元/吨。
- UR港口库存41.5万吨。
供需平衡表（2023-2025E）
- 2023年产量3193.5万吨，表观消费量3486.6万吨，期末库存244.6万吨。
- 2024年预计产量3425万吨，表观消费量3785.5万吨，期末库存244.6万吨。
- 2025年预计产量3906万吨，表观消费量4124.6万吨，期末库存244.6万吨。
库存变化趋势
- 尿素综合库存自2023年1月以来持续累积，10月达到185.9万吨。
生产成本
- 固定床、气流床、天然气制尿素生产现金流分别为0.2-0.8元/吨。
出口分析
- 出口利润为-5000-5000元/吨，出口占比波动较大。
免责声明
- 本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
