锰硅 持续低位震荡

当前锰硅市场呈现持续低位震荡态势，期现价格均走弱，主力合约逼近前期低点，现货价格下跌1-20元/吨。

供应端：

• 9月全国锰硅日均产量同比增长18.82%，达29946.8吨，高位运行。
• 截至10月10日当周，全国独立锰硅企业开工率43.19%，日均产量29175吨，虽较前期回落，但仍处高位。
• 分地区看，内蒙古、西南地区（云南、广西、贵州）生产积极性高，宁夏减产明显。
• 企业亏损未改善，减产力度有限，供应端利多效应受限。

需求端：

• 钢厂生产保持平稳，高炉开工率84.27%，产能利用率90.55%，同比分别增长3.48和3.04个百分点。
• 钢材产量微降，五大材折锰硅需求量12.21万吨，延续偏弱态势，低于去年同期。
• 钢厂盈利恶化，短流程钢厂盈利占比仅25.62%，螺纹钢吨钢利润多负值，钢厂生产趋于弱化。

成本端：

• 锰硅原料价格走弱，但成本支撑作用显现。
• 北方和南方锰硅生产平均成本分别为5836元/吨和6276元/吨，较前期高点仅小幅回落。
• 电价和锰矿价格趋弱，但矿商报价坚挺，企业补库周期成本支撑仍存。

研究结论：

• 供需格局不佳，但成本端存在支撑，预计锰硅价格延续低位震荡。
• 若要打破局面，需等待企业减产力度进一步加强。