核心观点与关键数据
炼油板块：
- 原油价格： 周期内震荡下跌，受贸易紧张局势、美国政府停摆及IEA供应过剩预期影响。布伦特、WTI原油价格分别为61.29、57.54美元/桶，较前一周分别下跌1.44、1.36美元/桶。
- 成品油价格： 国内外成品油价格普跌，但价差略有扩大。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为6787.29、7855.57、5880.17元/吨，与原油价差分别扩大3554.79、4623.07、2647.67元/吨。国外市场（东南亚、北美、欧洲）柴油、汽油、航煤价格同样下跌，但与原油价差有所扩大。
化工板块：
- 聚烯烃： 价格小幅震荡，但受成本端跌幅扩大影响，产品价差有所改善。LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为9750.00、6951.29、8000.00元/吨，与原油价差分别扩大6517.50、3718.79、4767.50元/吨。
- EVA： 下游需求跟进乏力，产品价格回调，价差小幅收窄。EVA均价11421.43元/吨，EVA-原油价差8188.93元/吨。
- 纯苯： 成本端支撑弱势，价格下跌，价差改善。纯苯均价5692.86元/吨，纯苯-原油价差2460.36元/吨。
- 苯乙烯： 库存高位，下游刚需为主，价格下跌，价差收窄。苯乙烯均价6614.29元/吨，苯乙烯-原油价差3381.79元/吨。
- 聚丙烯： 价格小幅下跌，价差走阔。均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为5891.67、9700.00、7171.43元/吨，与原油价差分别扩大2659.17、6467.50、3938.93元/吨。
- 丙烯腈： 供大于求，价格明显下跌，价差收窄。丙烯腈均价8342.86元/吨，丙烯腈-原油价差5110.36元/吨。
- 聚碳酸酯： 价格偏稳，价差扩大。PC均价14200.00元/吨，PC-原油价差10967.50元/吨。
- MMA： 现货流通宽裕，价格下跌，但价差走阔。MMA均价10303.57元/吨，MMA-原油价差7071.07元/吨。
聚酯&锦纶板块：
- PX： 成本端支撑弱势，价格下跌。PXCFR中国主港周均价5585.60元/吨，PX-原油价差2330.09元/吨。
- MEG： 价格下跌，华东罐区库存增加。MEG现货周均价格4141.43元/吨。
- PTA： 价格弱势下跌，行业平均单吨净利润-251.24元/吨，库存减少。PTA现货周均价格4388.57元/吨。
- 涤纶长丝： 成本端下跌，供应量小幅增加，需求受限，价格下跌但盈利改善。POY、FDY、DTY均价分别为6539.29、6689.29、7746.43元/吨，行业平均单吨盈利分别改善。
- 锦纶纤维： 价格、价差弱势下跌。POY、FDY、DTY平均价格分别为11550.00、13950.00、12085.71元/吨，与切片价差分别收窄/走阔。
- 涤纶短纤： 价格小幅下跌，盈利改善。涤纶短纤周均价格6327.86元/吨。
- 聚酯瓶片： 价格小幅下跌，盈利改善。PET瓶片现货平均价格5660.71元/吨。
市场表现：
- 6大炼化公司股价： 近一周涨跌幅为荣盛石化（-7.80%）、恒力石化（-6.92%）、东方盛虹（-8.41%）、恒逸石化（-4.50%）、桐昆股份（-12.44%）、新凤鸣（+11.26%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-3.01%）、恒力石化（-2.31%）、东方盛虹（-8.59%）、恒逸石化（-2.30%）、桐昆股份（-9.35%）、新凤鸣（-5.07%）。
- 信达大炼化指数： 自2017年9月4日至2025年10月17日涨幅为+34.10%，石油石化行业指数涨幅为+18.25%，沪深300指数涨幅为+17.39%，布伦特原油价格涨幅为+17.10%。
研究结论：
- 原油价格受地缘政治、供需关系等多重因素影响，波动较大。
- 化工产品价格整体承压，但部分产品受成本端支撑和需求改善影响，盈利有所改善。
- 炼化板块股价表现分化，新凤鸣逆势上涨，其余公司股价下跌。
- 风险因素包括装置投产不及预期、宏观经济下滑、地缘政治和油价波动、产业链产能变动等。
