本周化工市场表现承压，受海外局势变化和贸易情绪波动影响。化工行业处于产业链中上游，供应链优势持续，估值中低位，存在估值切换优势。建议关注农化、添加剂等抗贸易风险领域。
市场回顾：布伦特期货结算均价61.99美元/桶，环比下跌4.66%；WTI期货结算均价58.29美元/桶，环比下跌4.87%。基础化工板块跑输指数（-3.61%），石化板块跑输指数（-0.37%）。沪深300指数下跌2.22%，SW化工指数下跌5.83%。
行业观点：
- 轮胎：开工回升，橡胶价格下跌。供给端全钢胎开工率64.5%，半钢胎开工率72.7%。需求端国内外需求复苏，但海外消费降级压力增大。原料端橡胶价格下跌，成本支撑一般。行业底部企稳，收入和盈利有望修复。
- 浙江龙盛：分散染料价格上涨，活性染料维稳。成本端强劲支撑，染料整体供应量稳定，但终端纺织行业需求未有明显好转。
- 胜华新材：碳酸二甲酯市场价格稳中偏弱运行。供应端PO法装置持续停车，需求端胶黏剂及涂料等行业采购低价货源，核心下游领域产品价格低位抑制价格涨势。
- 钛白粉：成本与出口双驱动，钛白粉价格稳中盼涨。硫酸法金红石型钛白粉市场均价13372元/吨，环比持稳。成本高压与出口利好推动价格重心上移。
- 新和成：维生素A行情先弱后稳，维生素E行情止跌回稳。维生素A市场行情先弱后稳，维生素E市场行情止跌回稳。
- 神马股份：市场成交较为乏力，PA66市场窄幅整理。己二酸市场价格小幅下调，己二胺价格平稳，成本面支撑不足。聚合厂家装置负荷有所提升，场内整体货源供应增加，下游需求表现一般。
- 聚氨酯：MDI终端需求持续低迷，纯MDI出现利好支撑；TDI市场维持下跌趋势。聚合MDI市场持续下跌，纯MDI市场稳中上涨，TDI市场涨跌互现。
- 纯碱：节后市场情绪平淡，纯碱价格区间整理。纯碱现货市场偏弱运行，市场未见明显利好支撑，现货市场价格重心弱势下跌，需求端观望情绪加重。
- 农药：菊酯类农药市场行情偏稳;烯草酮价格延续下滑;草甘膦市场清淡处于盘整。菊酯类产品市场盘整，烯草酮需求清淡维持，草甘膦市场观望整理。
- 聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯市场价格均盘整。高效氯氟氰菊酯市场需求淡稳，联苯菊酯市场需求淡稳，氯氰菊酯市场行情平稳。
- 烯草酮：近期需求一般，烯草酮价格下跌。市场整体供应表现充足，需求清淡维持。
- 草甘膦：市场观望整理，价格盘整。国内需求延续弱势，海外市场询单观望，客户谨慎采购。
- 甜味剂：缺乏利好支撑，预期终端需求暂难以出现明显向好预期。三氯蔗糖市场供需失衡明显，延续弱势震荡局面。
- 安赛蜜：市场弱平衡价格大稳小动。供应充裕而需求不佳，市场上行助力不足，市场反弹难度较大。
- 麦芽酚：供应格局存差异麦芽酚市场窄盘观望。下游食品行业需求不振，整体成交量低。
- 煤化工：煤炭需求支撑下开始有所提升，氨醇震荡运行。动力煤市场价格上行，甲醇市场价格走势下行，合成氨市场呈现区域性分化走势。
- 化肥：本周化肥底部企稳，钾肥区间震荡，磷肥成本抬升，国内坚持保供稳价。磷酸一铵僵持运行，二铵市场基本维持平稳，氯化钾震荡运行。
- 华鲁恒升：尿素暂时平稳，煤化工成本压力有所提升。尿素价格稳中涨跌互现，醋酸价格小幅提升，辛醇价格先涨后降，己二酸弱势运行。
- 宝丰能源：焦炭运行暂时平稳，聚烯烃价格弱势运行。焦炭价格涨跌两难，市场参与者多持谨慎观望阶段。聚乙烯和聚丙烯市场延续弱势。
产品价格涨跌幅：液氯价格上涨553.33%，硫酸价格上涨26.15%，硫磺价格上涨4.58%，醋酸乙烯价格上涨3.95%，盐酸价格上涨3.7%；PS价格下跌9.96%，天然气价格下跌7.74%，丙酮价格下跌6.56%，国际石脑油价格下跌6.52%，氯化铵（农湿）价格下跌6.25%。
价差变化：合成氨价差上涨26.57%，环氧丙烷-丙烯价差上涨14.49%，DAP价差上涨13.21%，PET价差上涨7.27%，乙烯-石脑油价差上涨6.8%；PTA-PX价差下跌229.41%，煤头尿素价差下跌22.15%，聚丙烯-丙烯价差下跌17.19%，TDI价差下跌16.47%，丁酮-液化气价差下跌12.7%。
重要信息：中化国际控股子公司宁夏中化锂电池材料有限公司申请破产重整；中国化学与印度拉玛控股公司、埃及磷酸盐公司签订磷肥项目总承包合同；巴斯夫湛江基地丙烯酸丁酯出口越南。
风险提示：国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
投资评级：买入、增持、中性、减持。
